$东威科技(SH688700)$ $双星新材(SZ002585)$ $三孚新科(SH688359)$
锂电池充放电时，除了大家熟知的正负极、隔膜、电解液，还有铜箔和铝箔作为集流体（也就是汇聚电流）。
这东西大的产业趋势有好几个，一是轻薄化，推动锂电池减重降本；二是提升安全性，不会产生爆炸；三是提高能量密度、延长电池使用寿命等。
而传统铜箔、铝箔在复合铜箔、铝箔面前，还是太稚嫩了，传统铜箔、铝箔减薄是有限度的。
复合铜箔、铝箔是用PET或PP作为基材，然后双面同步镀一层金属膜，最终形成一个三明治结构。
性能维度：
复合铝膜比传统铝箔薄1/2，复合铜膜比传统铜箔薄1/4，二者重量是纯金属的20%-50%，使用后可以使得电池的能量密度提升5%-15%。
安全层面：
复合集流体因为中间有一层基膜层和磁控溅射形成的阻燃结构，可以降低电池燃烧起火爆炸的可能性。
经济性上：
以铜箔为例，传统铜箔做到4微米已经是现有技术下的极限了，而PET铜箔可以做到1微米×2，采用之可以节省65%左右的原料成本。而同等维度下的复合铝箔，成本可以减少56%左右。
最后一点还有强兼容性，这就像一个平台技术，可以广泛用于各类动力电池产品。
目前几家典型的布局企业已经走了一波趋势了，近期持续强于大盘，就是在演绎这个替代的逻辑。
因为这东西本来就是宁德提出来的，如果宁德在认同了技术路线和成本并且大力推进的话，产业趋势会更猛。
我重点关注的倒不是如嘉元、诺德这种传统铜箔厂商，企业想颠覆自己太难。
重点可以看的有以下两类吧：
制造商宝明科技、PET膜材料加制造商双星新材。
而最能吃上完整的产业趋势又不用担心竞争格局的，当然是卖铲子的设备股了。
东威科技的传统业务是PCB电镀设备，国内市占率40%，龙头，这部分业务年增长还在15%左右。
目前在加速的电镀设备，公司是国内唯一可量产的上市公司，该部分业务量长期可达传统业务的4-5倍，预计2025年水镀+磁控溅射两个设备合计能有150亿市场规模。
第三曲线则是HJT领域的电镀铜的故事了，公司从垂直电镀拓展到水平电镀，正在和迈为一起搞技术攻关。
所以这家公司目前的技术+布局是完全有机会成为一个横跨PCB、锂电、光伏三大领域的横向拓展型设备公司。
预计明年将加速的复合集流体业务，金美绑定宁德、东威又是金美的供应商，东威逻辑很顺畅。
市值空间的话，按照中金的预测，HJT里的电镀铜这些我们暂不算，磁控溅射设备虽然做出来了但是产业验证还不多。光复合铜箔的水镀设备部分，2025年悲观版可以拍计算器拍出450亿市值，乐观点再翻个倍。
当然这里有技术路线的风险，比如最近传的沸沸扬扬的三孚新科的实验室技术，化学法，吹的那么好，这就只能跟着看了。
说的这么好，也提示一下风险吧：
锂电池需求不行，老产能去化不掉，这个东西技术路线不统一导致成本下不来，那渗透率要大打折扣的。