$利和兴(SZ301013)$
2024/03/22

公司介绍：
公司强绑定华为，在消费电子、汽车以及数字能源方面都将有快速的增长，此外MLCC在今年将迎来困境反转，从23年的亏损变为盈利。从营收目标来看，公司股权激励设定的目标是7.2亿，有望去冲击10亿营收，其中3C这块6亿智能装备这块6亿，MLCC这块做到4亿（自产1.5亿左右）。

最新边际变化：
昇腾服务器：检测设备及夹具已经开始批量供货。

Q&A

1. 去年业绩亏损的原因

1）应收账款的减值，我们的计提标准很高，我们两年之后就计提50%，主要来自于屏幕场，后续验收完成了之后，还是会冲回来；2）MLCC这块刚开始投产，加上价格也不好。

2. 检测设备的下游客户

手机及屏幕厂，还有浪潮、超聚变、新凯来、维谛都是我们的客户，汽车方面还有比亚迪。

3. 华为手机的量

23年他手机的销量差不多3-4千万，对应设备的量在2.5亿，24年至少翻一倍。100条线将会对应5亿设备价值量，我们能做到50%的份额。其余手机端荣耀这块4千万收入，屏幕厂小1个亿收入，保守估计大概4亿消费电子端设备。驱动因素：新的手机功能（折叠屏的性能、卫星通信、摄像头等等）；新的产品（VRMR设备等其他创新产品）。

4. 产线的情况及设备的价值量

一条产线对应80w台设备，对应检测设备差不多500w-600w，防水、射频、外观这些检测设备，单台设备的价值量差不多在20w。

5.老的设备还能使用吗？

像是外观检测这些如果预算不够可能不用换或者拿去改造，但大部分设备尤其是信号检测的都是需要更换的。

6. 服务器检测设备

已经开始小批量交货，如果按照昇腾服务器的营收测算以及目前饱和的产能来看，这块的市场可能比手机检测设备还要大。

7. 超充桩的最新情况

目前终端节奏没那么快，三家供应商都没有收到招标。不论是供产品还是做整个产品代工，6-7万的产品净利率在10%-15%，提供产品25万净利率在3%-5%，之前公司给华为供货的是25万的产品，感觉还是第二种方案可能性大些，一个桩对应的净利润在1万块钱左右。我们觉得服务器的需求会比超充桩来的更快。

8. 服务器的供应商

服务器测试夹具和测试装备各有3个供应商，我们是唯一既能做测试夹具和测试装备的，也是唯一上市的公司。

9. 服务器的毛利率和净利率情况

昇腾他们自己也赚钱，新设备的话价格很好，毛利率会到40%，净利率也能有20%。

10. 压电陶瓷的最新情况

荣耀用的最快，两款机型再用。我们在前两年就已经做出来了，给荣耀送样合格了，今年需要加强在这边的商务情况。荣耀的供应商本身给他的产品是6美元一个，知道我们能做了降低到4美元，但对我们来讲毛利率还在70%以上。目前华为还没开始用，这块的散热效果也会更好，耳机上也能用，如果开始采用将是很大的市场。

11. MLCC业务的情况

23年MLCC做差不多8千万的营收，亏损大概1-2千万。24年我们的目标是做到1.5亿营收，净利率做到差不多5%-8%。从目前情况来看，存储芯片开始涨价，消费电子复苏带动MLCC的发展，有些产品的型号已经开始缺货了。代销这块我们预计24年将实现2.5亿元，整体规模做到4亿元左右。

12. MLCC业务目前的排产情况

订单已经排到了今年8月份。

13. 充电桩假设突然来大单了产能购吗？

完全可以，我们江门这边还有场地。