GARP可以看成高成长和高红利之间的一种平衡风格。市场风险因子虽有减弱，但在估值中还是占了相当比例，而且资金成本也没低到足够支持高成长。而太高红利，意味着未来成长性了了，用DCF算出来的估值是否足够便宜，未来一旦国内无风险利率提升，那么还是面临缩水的风险。有色/出海/地产最近涨幅都不错，总体上driver不在分母，而在分子，但驱动因子各不相同。地产是价格压到弹簧底部，稍有利好就立马反弹。有色既有未来需求会随着降息和电力需求扩大而增加，也有补库的需要。出海比有色更多了全球供应链重新调整的因素。总体来看出海可能会更长久些，但短期可能会有调整，比如5月底关税豁免到期等等。