摘要
本次会议重点关注了2023年5月份的生猪产能情况，以及未来几个月内的供需和价格走势。会议指出，能繁母猪的存栏量实现了环比1.7%的增长，尽管同比有所下降，但增速超出预期。此外，种猪总销量累计增长13%，母猪淘汰量同比下降14%，标志着全国母猪产能略有增加。尽管存在疫情等不确定性因素，市场价格的回升使得预计未来猪价将继续维持在高水平。二元母猪销量实现环比5%的增长，同比增42%，显示出市场活力。尽管后背母猪存栏量有所增加，但存在一定的市场销售挑战。最近三个月，猪肉价格阶段性的上涨进入了一个新周期，尽管体重有所增加，但仔猪死亡率较高影响了供应量。预计2022年第三季度末至第四季度初将迎来猪肉价格高峰。供给紧缺时段主要集中于6、7、8三个月份，而需求旺季则在12月至1月。当前市场供应量略高于去年，但价格仍保持在高位，预计未来将面临供应压力。供给在四月份开始回升，到七月份基本持平，之后略有增加，显示市场正在逐步恢复。尽管猪肉需求与前两年相比变化不大，但季节性需求预计将增加，对猪价构成一定影响。近期猪价持续上涨，预计下半年将有调整，面临其他肉类供应过剩的压力。会议还讨论了猪繁增速放缓的原因，包括子猪死亡率上升和多种疾病因素，并分析了租赁情况和猪价指数走势，预测短期内猪价可能维持高位，但随着消费淡季的到来，价格可能下降。
问答回顾
问：能否简述一下五月份能繁母猪存栏环比变化及母猪销量情况？
答：在五月份，我们监测的大规模企业能繁母猪存栏环比增长了1.7%，超过了预期。尽管同比仍下降3.6%，但与前几个月（二、三、四月份）的增长缓慢不同，五月份的增长幅度显著增加。与此同时，二元母猪销量环比增长5个百分点，而种猪总销量则同比增长了13个百分点。
问：近期猪价走势如何？是否能预见未来几个月的价格表现？
答：本月猪价表现出强劲上涨趋势，尤其是肥猪价格在五月十五日后快速攀升，最高达到18至20元左右，远高于过去的价格水平。由于价格优势，预计未来几个月猪价仍将维持在18元以上的高位。此外，由于疫情导致部分地区行情异常，个别地区的猪价甚至接近20元。
问：能否进一步分析不同规模企业在能繁母猪存栏方面的表现？
答：根据数据，五月份5000头以上规模企业的能繁母猪存栏增幅较大，达到了1.7个点左右，而5000至2万头间的企业增长约为1.7个点，均保持正常增幅。相对而言，上个月这些大型企业的增量较少。此外，当考虑到整个市场规模时，母猪销量总体略有增长，累计同比增长约24%。同时，母猪淘汰量呈现下降趋势，同比减少14%。
问：目前母猪销量及更新情况如何？
答：虽然母猪价格较高，但其销量并未明显增长，仅相当于一年平均销量的三分之一左右，且正处于历史底部。不过，能繁母猪数量确实在缓慢增加，尤其是在二至四月份有所提升，随后五月份出现下降趋势。
问：未来母猪市场的前景如何？
答：根据现有数据，即使价格上涨迅猛，但人们对未来的预期并不乐观，这体现在种猪销量疲软上。然而，部分大型企业近期盈利能力较强。总体而言，能繁母猪在全国生猪产能中呈现小幅上升态势，预计六至七月份增速仍然较高，但后续难以确定。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
全部讨论
5月涌益监控样本能繁存栏环比+0.73%，5月能繁补栏对应2025年3月淡季生猪出栏，行业能繁补栏谨慎。，你这1.7%哪里来的？
涌益数据显示，5月能繁母猪存栏呈现持续增加趋势，但增幅小于4月，5月能繁环比+0.73%（4月环比+0.96%）；偏中大型猪场样本能繁环比+0.32%（4月环比+0.45%），主要原因包括①前期有补栏意愿的母猪场上半年陆续补栏，但部分区域散户仍有零星回交动作；②中大型猪企业偏稳定谨慎，多数规模猪企母猪量变化不大，少部分企业微增，部分受资金或疫病影响少量减产。
规模场补栏反而少，这专家大概率样本有误。
问：当前猪群存活率与价格变动之间的关系是什么？
答：猪群存活率的变化对于猪价有一定影响。今年十月至十二月期间，猪群存活率呈下降趋势，尤其是十一月和十二月降幅较大，这可能导致市场上猪源供应相对紧张，进而推高猪肉价格。而随着四季度母猪死亡率的恢复性增长，市场供应量增加，使得当前猪价暂时呈阶段性上涨态势，但预计难以达到2016年或2022年的高位，主要是由于当前产能规模以及猪肉重量高于过去两年平均水平造成的供应增加。
问：能否告诉我，根据您的仔猪样本数据，在受到非洲猪瘟和仔猪腹泻病影响下，哪些月份仔猪数量受到了严重影响并大幅下降？
答：受影响且环比大幅下降的是十一月和十二月，以及一至三月之前。
问：从后面的几个月里，您这个算法的供给情况来看，7-9月份每月的环比增长大概是怎样的？
答：七月份基本持平，八月份略微增加一点点，与以往一般情况下7-8月份对前三个月死亡率较高的情况相比，并未出现显著波动。
问：能否分享一下新生仔猪数量环比变化较大的月份及原因分析？
答：经过测算得出，在过去六个月里，新生儿仔猪存栏量的变化情况如下：一月份增长3.3%，二月份增长4.3%，三月份持平0.7%。而从五月份开始，下降幅度逐渐增大，到了六月份下降了3.6个百分点。这是因为从五月份起，受压栏等因素影响，加上体重较长，实际影响程度要到六月中旬，因此之前的两个月虽然有增长趋势，但实质上供应并未真正增加，直到七月份前后才显著减少。
问：根据您们数据库中的信息，预计整体缺猪最严重的时段是什么时候？
答：从生产和数据角度看，整体缺猪最严重的时间段应该在六月份到九月份之间，其中六月至八月份更为严峻，而九月份供应略有增加但不多，供应量最多的可能在九月份之后。不过，考虑到冬季尤其是十月以后的需求旺季，较大幅度的供不应求可能会持续至十二月份之前。
问：对于2022年猪价周期而言，当前阶段处于什么样的位置？
答：目前猪价处于一个相对右侧早期的阶段，相较于2022年第三季度末或第四季度的价格高峰，涨幅仅一个月左右。
问：全国猪肉产能在过去一段时间的变化趋势如何？
答：尽管全国产能总体上在增长，但从一月份看，相较于前几个月略有下降，但基数较低。实际上，从过去一年度角度看，产能接近于2022年的水平，主要原因是当前猪体重明显高于过去，加上冻肉库存较高，制约了猪肉价格的进一步上涨。
问：母猪产能及肥猪产量情况如何？
答：尽管母猪指数相对稳定且未明显下降，但由于子猪死亡率较高，导致每头母猪提供肥猪数量的增长较为有限。整体补栏情况并不理想，多数企业的增量较小，仅少数大型企业在扩大母猪补栏规模。