最近全市场最引人瞩目的股票就是英伟达了，这家公司在过去一年多时间里股价涨了7倍。随着今年年初Sora的火爆，英伟达股价继续走高，今年以来总市值连续突破Meta、谷歌、亚马逊，成为全球第三大公司，直逼苹果。市场甚至预测，如果苹果放弃造车进军AI实施不顺，英伟达超越苹果已经为时不远。
周末参加了一个校友投资论坛，一位师弟在英伟达工作，我说你们英伟达真牛。他说确实没想到涨这么快，今年不少同事都套现买房了，给惨淡的中国楼市做了一丝贡献。
有不少投资者问我还能不能买英伟达。要想回答这问题，得先回顾英伟达历史的走势。
站在上帝视角，历史上至少有六次买入英伟达的绝佳机会。
第一次是英伟达刚上市时。
英伟达成立于1993年，最初是做图形芯片的，那时还没有GPU，图形芯片只是电脑芯片里的一个小模块。因为英特尔的CPU主要用来做逻辑处理的，并不擅长图像处理，所以需要专门的图像信号处理芯片。
英伟达于1999年1月上市的，刚上市时股价只有6亿美元。上市就遇上互联网泡沫，股价也是一路狂飙，上市一年半就涨了10倍。这一年是芯片霸主英特尔最高光的时刻，总市值超过了5000亿美元，那时英伟达总市值只是英特尔的零头。
1999年 8 月，英伟达推出了全新架构的显示芯片 GeForce 256，这是全球第一个真正意义上的 GPU芯片，从此GPU 独立于 CPU 成为独立的计算单元。
然而2000年年初互联网泡沫破灭，美国科技股纷纷暴跌，英伟达也未能幸免，到2000年底时股价跌回到最高点的1/3，半年时间回撤了将近70%。
如果你在上市时有幸买了英伟达，当股价从最高点回撤了70%时，你该怎么办？
第二次买入机会是在2000年底。
此时英伟达的股价已经跌到最高点的1/3，之后股价止跌反弹，2001年公司实现 GPU 出货量累计高达 1 亿颗，成为硅谷成长最快的半导体公司，收入达到 10 亿美元，股价继续飙升，股价从之前的低点又涨了4倍。
然而2002年英伟达和微软的合作谈判失败，丢掉重大客户的英伟达股价急剧下跌，仅仅半年多时间股价跌到了高点的1/10，几乎是毁灭性的下跌。
如果是你，这时该怎么办？
第三次买入机会是在2003年之后。
到2002年底，英伟达的股价止跌企稳，后面缓慢回升，随着美股整体走强，英伟达也水涨船高，到2007年时，股价已经涨到2002年低点的15倍。这几年里，英伟达虽然有涨有跌，整体趋势是向上的。
2006 年公司推出通用 GPU 计算的革命性架构 CUDA，运用 GPU 并行处理能力来应对复杂的计算挑战。从此，GPU就不仅限于图像处理，而是进入通用计算领域，有人把GPU转译成General Processing Unit，即通用计算单元。
2007 年英伟达推出了第一代Tesla GPU，标志着公司正式步入超级计算领域。之后GPU在各类适合并行计算的领域大显身手。
然后随着2008年次贷危机爆发，英伟达的股价也一落千丈，从2007年的9块钱（前复权价）跌到1块3，回撤了85%！
如果是你，这时该怎么办？
第四次买入机会是在2010年之后。
自从2009年中本聪发明了比特币之后，数字货币登上历史舞台，各种各样的数字货币层出不穷。而数字货币所依赖的“挖矿”对计算性能要求极高，由此带动了对GPU算力的大幅需求，英伟达迎来了自显卡业务、超算业务之后的第三波增长高峰。
在2015年之前英伟达股价走势相对比较平稳，而2015年之后，英伟达的股价一飞冲天，最高达到72块钱，三年时间涨了40多倍。
如果把英伟达股价走势和比特币放在一起比较，就不难理解这段日子英伟达大涨的原因了。
然而随着中国对比特币的全面封杀，比特币价格暴跌，挖矿业务相对萎靡，英伟达的股价也开始暴跌。到2018年底，3个月时间就回撤了将近60%。
这时你该怎么办？
第五次买入机会是在2019年年初。
虽然比特币价格暴跌，使得英伟达陷入了低谷，但是此时人工智能业务开始腾飞，随着机器学习和深度学习技术快速发展，图像识别和自然语言处理（NLP）等领域开始出现显著突破。GPU的并行计算再次发挥巨大优势，被各大科技公司抢购。
英伟达的股价从低谷快速爬出来，不到三年时间，股价再次上涨了10倍！
随着深度学习的应用逐渐普及，人工智能并没有找到更加广泛的应用，市场对人工智能的热度也开始下降，英伟达的股价也随之下跌。到2022年年中，股价又回到了110元附近，距离之前高点下跌了将近70%。
这期间，你是否能拿住，下跌时又该怎么办？
第六次买入机会是在2022年年底。
英伟达股价从2021年底的高点回撤了将近70%，大家都挺绝望的，没想到2022年12月，ChatGPT横空出世，大模型大力出奇迹，背后全靠算力支撑，于是股价一路狂飙，从GPT3到GPT4到SORA，大模型还没怎么用起来，算力股已经涨到飞起。这一轮英伟达又上涨了将近10倍。
如果回到1999年，估计黄仁勋做梦也想不到，GPU从电脑的一个配件，变成了未来人工智能时代的主角。而英伟达的总市值，也达到了昔日他仰望的芯片霸主英特尔的10倍多！
通过复盘英伟达历史股价走势，我们可以看到，英伟达作为一只典型的科技成长股，每一次暴涨都伴随着技术变革带来的产业机会。虽然这几次技术变革看上去不太一样，但是背后都指向同一个逻辑——算力。
但是我们也要看到，英伟达在每一次暴涨之后又不可避免地陷入暴跌之中，既有宏观周期的影响，也有自身发展遇到阶段性瓶颈的因素，直到下一次技术革命到来。
站在当下，我们可以预见的是，即使大模型现在在突飞猛进，但是人工智能距离真正大规模应用仍然还有较大的差距，同时，在自动驾驶、具身智能等前沿技术领域，对算力的需求依然非常旺盛。
我不知道英伟达后面是否还会遭遇巨大回撤，但是几乎可以判定的是，算力的时代才刚刚开启。
声明：本文仅为复盘，不作为投资建议。