段永平 再次强调:未来现金流折现指的是一种思维方式，想用公式的请到学校去用哈。 （一）
网友:
看了您介绍曾经投过的企业，感觉您的投资模式至少有两种，当然前提都是投自己看懂的企业。一种是价值低估型，公司成熟稳定，有坚固的护城河，在市场恐慌价值低估时买入，比如，投通用电气就是这种类型;另一种是成长型，投入时价格便宜未来有很大成长空间的企业，比如，投网易就是典型代表，是吗?我的这些分析对吗?
段永平:
我永远只有一种投资模式，那就是估算未来现金流(的折现)。有点像高尔夫，只有一种挥杆模式。不过，我要投机的话，那模式就多了 (2011-01-07)
（二）
网友:
“内在价值”教课书上的定义:公司价值等于公司存续期内每年创造的净现金流的贴现值之和。
段永平:
呵呵，其实教科书上可能就这句话最重要，但实际上看完教科书的人大部分在大多数时候是想不起这句话的。我觉得最好的教科书可能这句话就够了，可这书怎么卖钱呢?(2012-04-05)
（三）
网友:
我说的艺术的是大概的、主观的、模糊的意思；说科学主要想说估值也要理性的?
段先生说估值就是时间，我不太明白，这可能段先生从功夫能猫电影语出的东西，我的水平还不太理解。
我看功夫能猫就2个体会:1，投资没有秘密，2，相信。我不太明白乌争为什么要让“师傅”相信能猫能行，我感觉电影告诉观众的是“相信”本身，是一种信念的意思，坚持的意思。作为投资，我就觉得我们应该相信复利的力量,相信常识的力量，相信价格总会回归价值的力量。
段永平:
大家别把《功夫能猫》太当回事了，那是娱乐产品。
我没说估值就是时间啊。我的言下之意是:
1.要学会“估值”是要花很长时间的，绝不是很多人以为的不知道哪里有一个神秘的公式，每当要估值时就用公式算一下就可以了。这个很长的时间大概不是用小时或天来计算的，大概用很多年作为单位比较合适。
2、对某个企业的“估值”经常也是要花很长的时间的。
我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解，只有当我觉得很了解很了解一个企业的时候，我才能对企业有一个大概的“估值”，这往往需要很长的时间。
当然，过去对企业的了解的积累也是非常有用的，这就是有时候好的投资的决策看起来并没有花很多时间来决定，实际上却是很多年了解的积累的结果。比如，巴菲特决定投高盛可能只花了20分钟，但那其实是他50年理解的积累。我当年“敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够，找不到很了解的感觉。
总而言之，“估值”是需要“功夫”的。(2011-01-08)
（四）
段永平：
顺便说下我对“估值”的一点。
我发现大部分人说到“估值”时其实指的都是市场应该给股票一个什么”价“。
个人没对这个术语研究过，但自己现在“估值”时总是在试图搞明白自己付出什么“价”才能5年10年都不操心，或者说拥有的股权在5年10年以及未来带来的实际回报值不值我付出的价钱。
这里最大的不同是，我不考虑市场因素，或者说，不管市场目前愿意给什么价。(2014-08-21)
（五）
网友:
大道可以透露一下您是怎么给企业估值的吗?
段永平:
我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值。
我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司和我其他的机会比较，哪个在未来10年或20年得到的可能回报更高(这里的回报其实是指公司的盈利而不是股价的涨幅)。(2019-03-13)
（六）
网友:
”毛估估”不是谁都可以估的，要把现金流公式搞懂学透了才能估。我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平:
我从来没看过现金流公式。
我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公式了，有点见到祥林嫂的感觉。(2010-12-14)$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$