导读
对冲基金作为全球资产管理行业中一种比较成熟、 颇具规模的资管业态，在海外已经历了近百年的发展。近两年，国内对冲基金行业迅速崛起。为了让大家更好地理解对冲基金，我们特推出《秒懂对冲》精品课程，希望能帮助大家建立起一套对冲的思维方式，真正进入对冲基金行业大门。
对冲基金是一种灵活运用各种衍生金融工具，通过做多和做空的方式获取绝对收益的投资产品。
由于我国资本市场起步较晚，市场一直缺乏可以用来“对冲”的工具，所以对冲基金真正走入投资者视野的时间并不长。2010年后，随着股指期货、国债期货等金融衍生工具的不断推出，做空得以实现，国内对冲基金管理人才有了施展才华的空间。
其实在海外，对冲基金已经历了近百年的发展，并且成为全球资产管理行业中一种比较成熟、颇具规模的资管业态。以史为鉴，可知兴衰。今天我们就一起来了解一下对冲基金的前世今生。
对冲基金行业最早起源于美国。1929年道琼斯指数崩盘后，美国进入经济大萧条时期，这时的人们对风险投资望而却步，对冲基金思想开始萌芽。1949年阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）创建了第一只与众不同的基金——“对冲基金”。这只基金利用卖空规避风险，采用有限合伙制，通过业绩提成的方式把基金经理和投资人的利益深度绑定。这些首创性的设计正奠定了后来对冲基金的基础架构。
琼斯的基金表现相当强劲，在市场上开始受到一小部分投资人的认可，此后对冲基金公司也如雨后春笋般接连问世。在这期间，股票市场经历几轮牛熊更替，对冲基金行业也几经沉浮。一批极具天赋的基金经理把对冲基金拉到了聚光灯下。包括朱利安·罗伯逊建立的老虎基金、乔治·索罗斯创立的量子基金，以及LTCM美国长期资本管理公司等。此时的对冲基金行业高速发展，步入野蛮生长时期，基金经理的投资风格也异常凶猛。
直到1998年，亚洲及俄罗斯金融危机的爆发，被视为让对冲基金真正迈入正规化发展的转折点。在这次危机中，整个金融市场都承受了较大的变动。LTCM净值暴跌近90%，跌落神坛，老虎基金和量子基金也遭受了不小的损失，迅速失败。
1998年的金融危机就像是一个过滤器，让对冲基金行业“去芜存菁”。留下来的对冲基金大多正规化运作，抗风险能力强，采用严格的对冲手段控制基金回撤。这些基金公司在危机后变得更加强大，蓬勃发展至今。
现如今，整个对冲基金行业管理的资产总规模已经突破4万亿美元，诞生了Bridgewater桥水基金、Millennium千禧年基金、Citadel城堡基金等全球知名的对冲基金公司。
在国内资管行业去非标的大背景下，追求低波动、低回撤、稳健收益的对冲基金也迅速崛起，除了最主流的量化对冲策略之外，以PinPOINT保银投资为代表的股票多空对冲策略也不断发展。
各类策略的对冲基金百花齐放，各有所长，保持着稳定的收益水平以及和市场相关度较低的走势，成为高净值投资者和机构投资者资产配置的重要一环。