资金成本与经济增长有正相关关系，所以下半年随着经济逐步企稳资金成本的下降会告一段落，最可能的结果是保持在某个区间的均衡状态。央行本轮的定向降准实际情况已基本等同于一次全面降准。下半年债券投资的主要风险来自于经济的回暖。