在我多年的投资生涯中，参与了大量的国企改制和并购投资等项目，经历过不少故事。有些能说说，有些说不了，真要说估计也只有可能在香港这种地方能说，不过说完了也可能回不来了。
之前有说过牡丹木业的两个故事，我为什么会加入到牡丹木业的改制上市项目中去呢？在此之前，我们投资了$招金矿业(01818)$ ，我并负责招金矿业在香港的上市工作，先于牡丹木业一步在香港上的市。所以我朋友非常希望我能过去负责牡丹木业的改制上市，后来也就发生了那些故事。今天这个故事的内容比较平淡，我也就不为尊者讳了，招金矿业就是本色出场了。
招金矿业和牡丹木业其实是同一时代的项目，即是第一次国有企业改制的那批项目。在《繁花》的同时代，中国的大部分地方正在经历《漫长的季节》，国有企业陷入在三角债之中，企业亏损严重，资金匮乏。2000年初的中国，也没有PE，也没有VC，私募股权和风险投资都还没有出现在这片大地上。
招金矿业和牡丹木业差不多，也是不到2亿元，就获得了45%的股权，成为了国资委之外的二股东。当时除了招金矿业之外，同一批错过的就有玲珑轮胎、山水水泥，所以改制的企业不是稀缺资源，稀缺的是资金。
大多数人其实不太明白我们能有这20多年的经济腾飞的起始点在哪里，就是2001年的9月11日后，时任舵手高超的一步带来了中美的蜜月期，中国入世以后，在世界贸易体系里找到了自己的位置，才有了经济的快速发展到今天成为世界第二大经济体。第一次国企改制奉行的是靓女先嫁，嫁接上社会资本，适逢20年国运的起始，所以大多都是获得数十乃至百倍收益。
招金矿业改制当年净利润4000多万，到了2005年利润增长到了1.6亿，2006年上市的时候预计有3个亿的利润，CAGR达到了90%。这里面很大的原因在于黄金从300多涨到了600多美元/oz。当时UBS还有个预测是金价会到1000美元，当年觉得预期激进，今天早已经过了2000美元了。
当年招金矿业的香港IPO还是挺不容易的，刚开始因为利润太低，预估的融资额不高，国际大投行都不愿意接，摩根士丹利、JP摩根直接就拒绝了，最后只有Cazenove愿意接手。做着做着，金价起飞了，利润起来了，项目热门了，UBS过来抢项目了。正式的Beauty Contest在豫园的小世界会所里进行，UBS那时也刚开始中国业务，拿着一个卡森国际placement的感谢信到处给人看。最后还是由于UBS的整体实力，主要是wealth management的实力，选了UBS和Cazenove联合保荐承销。
中介机构定了后，就得现场尽调工作了。去招远有两个机场可飞，飞青岛再开3小时车程，一般我们是飞烟台再加不到2小时车程就到中国金都了。整个招远能住的也就一个三星级的金城温泉大酒店，唯一的娱乐项目就是泡温泉。每晚我就和投行的Banker们36块钱来个牛奶浴盐搓背，然后在温泉里泡上半小时。前两个月在北京泡了一次澡堂，我还是老规矩牛奶浴盐搓背，结果牛奶是欧莱雅牛奶288，浴盐是欧舒丹浴盐588，搓背388，一个项目成了三个项目了。
UBS派来的资本市场部的负责人曾经是马拉西亚国家篮球队的球员，退役后在纽约大学读了MBA后加入投行。那十年香港上市的项目多得数不过来，ECM人又少，所有项目都集中在1个人手上，奖金又多，升职的又特别快。
这个马来西亚帅哥又高又帅又多金，业余还投资参股了一个模特经纪公司。和宝岛萌萌的小乔姐姐还绯闻过一阵子。多年后再看到这哥们的消息却是在飞机上打空姐，后来又被停职了。
后来公司的二把手L总也来了招远，他名义上是负责投资和政府关系的，住了一晚金城温泉大酒店后，第二天和当地主要领导见面交流的时候，非常严肃的提出了一个问题，说你们这儿晚上没有娱乐活动啊，这个不利于招商。领导的招商意识也是非常强，很快就莞式了，后来我再入住金城，每个房间的床头柜上就有了小卡片了。
最后出让一本古早的黄金书，BMO每年一部Gold Book，里面是贵金属（金、铂金、银）的储量、资源量、供需数据、成本统计、价格预测，还有全世界所有的黄金公司的数据和分析。我这本是2005年的，当年的紫金、招金都还不在其列，排得上号是AngloGold Ashanti，Barrick，Gold Fields，Newmont等。看看分析方法还是有学习帮助的，知道价格预测并非是拍脑袋的“美联储降息了”“通胀了”这么简单的，建立起一个投资分析的框架。
