最近“逼空”火了，我们也来蹭蹭逼空。
如果说私募基金、保险、公募基金、外资有没有足够的仓位，这还真不好说，私募很多都套牢，险资在固收上配置是大头、公募在现在这种市况下肯定是面临赎回潮的，至于外资，那就更复杂了，一类流出是因为美国加息，那是和汇率正向相关的，另一类那是战略上的脱钩了，前一种在今年美国降息周期下可能回流，后一种没可能了。
但是现在这个市况确实给了产业资本非常多的好的标的可以选择的机会，不过我这里说的产业资本指的是产业控股并购型的资本，而并非是财务投资或者战略投资的CVC。2023年我观察到在血液制品行业的两家龙头公司纷纷易主，被跨行业而来的产业资本纳入麾下。
12月29日，海尔集团与总部位于西班牙的全球血浆制品龙头企业基立福达成战略合作，海尔将以125亿元人民币收购基立福所持上海莱士20%股份并合计获得26.58%表决权。本次交易$上海莱士(SZ002252)$ 每股转让价格为人民币9.405元/股，公告日当日收盘价8.00元/股，总体估值为625亿元，按此计算海尔集团溢价近20%的代价成为上海莱士的实际控制人，并获得超过4个董事会席位。
在此之前的2023年3月份，浙民投天弘、浙民投将合计持有的$派林生物(SZ000403)$ 20.99%股权转让给胜帮英豪，股份转让总价款为38.44亿元，对应每股价格25元。与此同时，浙民投全资子公司浙岩投资与胜帮英豪签署表决权委托协议，将其持有的公司2.02%股份对应的表决权委托给胜帮英豪。胜帮英豪是由陕煤集团、胜帮科技、胜帮基金共同投资设立的产业投资平台，实控人即是陕煤集团。
这两个案例虽然并非完全覆盖，但是也能说明，好的行业，优秀的企业，在二级市场的长期熊市中，已经跌出了非常好的价值。《繁花》中的阿宝说了，“买股票，就是买企业”，这个观点他在上世纪90年代就能看透，那确实水平是超前的。直到今天，绝大多数的普通投资人，甚至包括一些机构管理人，公募也好、私募也好，还是把股票当成博弈甚至博傻的一行符号代码。对于成长的企业，在被低估的时候，其自身的价值其实是有很强的底部托力的。从产业资本的控股型并购的角度来看，在公开市场上买入，远比他自己去创立这块业务，或者在未上市的一级市场上投资更为划算。
第一个案例中的海尔集团，他本身的白电主业增长疲软，已经布局了大健康产业。第二个案例中的陕煤集团更是财大气粗，年利润近千亿，前董事长在2023年布局的战略就是并购10家上市公司，要求是非煤炭及相关行业，用来对冲煤炭行业的周期性。而且作为国企在银行的授信非常好，某个触发到全面要约的并购项目，x行直接批了200亿项目授信额度。派林的收购也是利用基金形式，民生银行提供的并购贷款。
我在前一篇中，提到普通投资者，要想长久的存活甚至赚到钱，我建议三忌两宜：
1、 忌复杂衍生品；
2、 忌杠杆；
3、 忌题材故事，无法匹配实际业绩的股票；
宜低估值且高增长（同时成立）的上市公司股票。
再具体一步就是以产业资本的角度去看上市公司，真正有价值的公司，它的底部是有支撑的，被市场低估的话，自然价值就会被发现出来。