2019年以来，在“房住不炒”主基调的影响下，房地产融资环境持续收紧，房企的整体融资成本被进一步抬升。数据显示，2019年房企新增融资成本为7.07%，较2018年的6.53%显著上升了0.54个百分点。
而在当前“现金为王”的行情中，如何在有限时间内，降低融资成本、获得资金支撑成为衡量房企发展活力的重要指标。2020年以来，受新冠疫情影响，房地产一季度销售回款遭遇重创，TOP100房企全口径销售业绩规模同比下降近20.8%。但融资行情却并未停滞，一季度房企债权融资总额约3903亿，与去年同期基本持平。
业内人士指出，抗击疫情和宏观经济下行而推出的财政货币政策双宽松，以及地方政府在土地财政压力之下对房地产行业救企救市政策的连续出台和放松，对房企融资而言是一种双重利好，房企发债或迎窗口期。
2019年房企融资成本再度抬升
2019年以来，伴随着房地产市场内部波动及政策调整，房企融资环境犹如“坐过山车”般跌宕起伏。
2019年初，房企融资延续了2018年底的回暖态势，出现一波小阳春。但是从二季度开始又迎来了新一轮更加严峻的融资调控。5月17日，银保监会发布了23号文，明确要求商业银行、信托、租赁等金融机构不得违规进行房地产融资。此后，7月12日，发改委发文要求房企发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。8月29日多家银行收到窗口指导，于2019年自即日起收紧房地产开发贷额度。面对境内外融资渠道的持续收紧，房企借贷成本整体走高。据克而瑞统计数据显示，2019年房企新增融资成本为7.07%，较2018年的6.53%显著上升了0.54个百分点。
其中，据蓝鲸房产不完全统计，就已发布年报的TOP50港股上市房企而言，融资成本分化十分显著。其中中海地产加权融资成本最低，仅为4.21%，这也是全行业最低融资成本；中梁控股加权融资成本为已统计数据中最高，达9.4%，是中海地产的两倍。
值得注意的是，蓝鲸房产在统计中发现，2019年，融创中国柏2019年加权融资成本为8.1%，同比增长1.3%，为TOP50房企之最。
对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析，融创中国融资成本的上升，与其业务结构及资产结构相关。
融创中国财报数据显示，2019年，由于销售物业开工面积增加、文旅城建设及运营、收购物业开发项目导致合并报表等事项，导致截至2019年底集团的借贷总额同比上升40.48%至3222.7亿元。而截至2019年末，融创中国账上现金仅1257亿元，净负债率也较2018年上升23%至172%。
但由于融资成本在一定程度上能够衡量企业发展活力，反映企业盈利水平，因此，降低融资成本已经成为行业共识。
佳兆业集团主席郭英成表示，今年利率应该会往下走，希望公司融资成本在未来能够下降1或1.5个百分点，融资年限也会尽量往长期借款的结构调整。孙宏斌也在近日的业绩会上称，希望融创的融资成本一年能降1到2个百分点。
境内外融资环境差异显著，房企或迎融资窗口期
值得欣慰的是，在新冠肺炎的影响下，2020年房企融资环境似乎有所放松。
3月1日，中国证监会、沪深交易所分别发布关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知，标志着作为新证券法“注册制新政”落地的第一个品种——公开发行公司债券实行注册制启动。
业内人士指出，实行注册制后，发债额度审批流程简化，缩短了审批期限，能够进一步激发房企发债热情。到为企业纾困，缓解企业融资难的现状。以珠海华发集团3月27日申报的一笔200亿元小公募为例，仅5个工作日，便进入到“提交注册”环节。
此外，为了刺激经济复苏，央行也屡次表态，将继续引导贷款市场利率下行。融资环境的改善也带来了立竿见影的效果，据克而瑞统计数据显示，3月房企境内债券融资941.64亿元，环比增长83.9%，同比增长35.1% 。境内债券融资成本也较2019年全年下降1.34个百分点至3.87%。而进入4月第一周，房企公开发行的境内融资规模超过200亿元。
而反观境外市场，由于疫情冲击，3月以来，美国股市10天4次熔断。美元流动性危机下，中资美元地产债价格大跌。数据显示，2020年3月6日至3月20日，亚洲中资美元房地产债券指数累计下跌13.3%。虽美联储于3月23日出台无限量QE计划用于缓解金融市场美元荒状况，但业内人士指出，未来一段时间境内房企境外发债前景不容乐观。
据克而瑞统计，3月房企境外债券融资225.14 亿元，环比下降27.8%，同比下降59.2%，且主要集中在3月上旬 。3月12日至4月13日房企境外发债未见新增案例。即便如此，面临着偿债高峰的房企也不得不"咬紧牙关"。
2020年一季度，TOP100房企全口径销售业绩规模同比下降近20.8%。在房企现金回流受到抑制的同时，面对即将到来的偿债高峰期，无疑也增加了房企的偿债压力。在此局面下，据Wind统计数据显示，从债权融资总额来看，今年一季度房地产境外发债1947亿元，扔同比增长0.5%。
面对当前融资环境，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对蓝鲸房产指出，目前行业本身就就处于下行期，加之疫情造成的停工停售引发的现金流压力，让房企的融资需求更加迫切。但是为抗击疫情和宏观经济下行而推出的财政货币政策双宽松，以及地方政府在土地财政压力之下对房地产行业救企救市政策的连续出台和放松，反而对房企融资而言是一种双重利好，房企作为盈利能力较强和重资产行业，确实迎来了发债的窗口期。@今日话题