【首创环保简介】
首创环保是北京国资委控股企业,从事水务、固废处理业务。涉及固废处理,水务,汽车拆解概念。
公司业务范围包括城镇水务、水环境综合治理、固废处理和绿色资源管理等。城镇水务战略版块通过投资、建设和运营,提供城镇供水、污水处理和排水管理业务。水环境综合治理版块聚焦海绵城市建设、黑臭水体治理、流域综合治理、村镇水环境及湿地公园五类核心业务。固废处理版块以首创环境(HK.03989)为平台,全面覆盖固废垃圾收集、储运、处理全产业链。绿色资源管理版块以首创污泥、首创热力等专业公司载体,探索在污水、污泥及固废处置过程中实现废物资源化,促进能源有效回收利用。公司围绕主业积极发展新兴业态,与河钢乐亭钢铁有限公司签约河钢产业升级及宣钢产能转移项目水系统 BOT 项目,进军钢铁工业循环水,进入工业水领域。
公司经营模式为特许经营模式,在绿色发展要求下,成长空间广阔。特许经营是通过 BOT(建设-运营-移交)、TOT(移交-运营移交)、ROT(改建-运营-移交)、DBOT(设计-建设-运营-移交)等方式与地方政府签订特许经营协议,在特许经营期内从事项目的投融资、建设、运营,提供达标稳定的基础设施服务,同时获得持续合理的投资收益。
【基础建设落后于城市化 首创环保 值得长期持有】
我们知道,中国的城镇化速度快的让世界为之震撼,被称为基建狂魔。极其快速的城镇化,让房地产过剩了,基础建设很多地方没跟上,会造成城市内涝,供水,和污水处理等问题。这些确实是首创环保的强项。首创环保手上的项目都是和各地政府财政部门合营公司,首创拥有的这几百家公司盈利能力是不用质疑,这些都是值得持有。但凡国家开启水循环大战略,这个股票就前景大好。
原因是积极拓展主营业务,持续提升核心竞争力,新建项目陆续投入运营,存量项目盈利能力不断提升,疫情影响逐渐减弱,城镇水务运营及固废运营等各业务板块持续增长,同时公司大力节能降耗、科技创新、管理提升,各项费用管控良好。同时参股或出售相关项目权益获得较大投资收益。
【14年16倍的水务股】
那么,首创环保的估值水平如何确定?以前,很多人把首创环保当做公用事业股估值,这个观念或许有失偏颇。因为水务和固废处理只要人活着就离不开,这个是没有周期的产业,在大环境不景气的情况下,仍会产生源源不断效益。
首先,污水处理、供水以及垃圾发电等环保项目其实是具有稀缺性的,因为一个城市或者区域能够容纳的环保设施是有限的,一家拥有后几乎不会有其他家可以再建设,即使是扩建也大多依托原有设施进行。从这意义上讲,估值水平不应该太低。
再者,水资源短缺和用水水质需求提高使得供水和废水处理的价格有望提高,去年上海等地区已经开始逐步展开提价工作。还有,首创环保的垃圾处理及发电业务也具备了一定的规模,后期也能能增加利润贡献。
这点可以借鉴美国市场的情况,美国水务业与首创环保的业务类似。成立于1884年的美国水业AWK,2008年上市,出去年外,年线全部都是阳线。上市最低价11.5美元,去年最高价186美元,14年大涨16倍,妥妥的长牛股。美国水业平均市盈率20倍,最高市盈率43。中国水务股龙头创业环保,为什么就不能大有作为?
【中长线投资的优质标的】
以下分析和截图,来自于2022年11月5日:
首创环保近5年维持每年15%以上增速(营收、归属净利双增长)。18年以来,营收从120亿增加到去年的220亿,接近翻倍;净利润从7亿增加到去年的22亿,翻了3倍。好无疑问,这是一家优质企业。今年三季度报显示净利润暴增,已经达到32亿,目前市值209亿,货币资金高达152亿。而估值水平,市盈率,市净率,市销率全部创下历史新低。
技术面上,18年以来,除了去年小涨一波,几乎没有行情,目前在前期重要低点位置附近震荡。短期虽然没有启动迹象,但非常适合做中长线投资,是优质标的。(分析仅供参考,不作为实盘买入依据)
$首创环保(SH600008)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $伊利股份(SH600887)$