自由现金流折现是估值的重要思维方式。其中包含三个变量：自由现金流、基准利率、信用利差。三个变量又都存在于一个共同的要素之下：时间。时间的分布便形成周期。由此，投资需要理解三个周期：企业经营周期、宏观市场周期和市场估值周期。前两者的周期叠加，构成了市场估值周...