时间：某年某月某日
地点：某元宇宙虚拟空间
人物：某散户与某专家(庄家？)
内容：关于东方雨虹海内外朋友关心的投资要点，进行了相关讨论。
说明：相关文字贫道游历仙界，偶见于一巨石所刻。“满纸荒唐言，一把辛酸泪。都云作者痴，谁解其中味。”如下记载，纯属杜撰，如有雷同，亦属巧合。
关于生意模式
散户：“您好！听说您自己运营一家防水材料厂，但二级市场却投资东方雨虹。您能简单聊聊您的观点吗？”
专家：“也谈不上啥观点啊。不过自己做了多年防水材料，觉得东方雨虹在业内确实能打呗。俗话说，打不过就加入。那我竞争不过它，就买它的股票来对冲呗，对冲策略，懂吧？你看老段，啊，就是雪球上的大道无形我有型，他的实体生意主要就是OPPO、VIVO、ONE PLUS、REALME等手机品牌嘛，那它的资金不也主要投在竞争对手头号霸主苹果上。你再看这手机届的营收啊，苹果虽然只占20%多，但利润它占了90%。这防水，雨虹虽然只占15%，但今年这利润，它也占了90%。有不有意思？所以我说啊，这大道，他厉害！这业内人士吧，他懂生意，所以投资会有相通之处。”
散户：“那苹果它不一样啊，人家那是顶级的生意模式。您这防水材料，生意模式可就太差啦！”
专家：“这话倒不假，生意模式的确和苹果没法比，人家那是顶级的，这防水呢，现阶段它就是个三流的，未来倒有可能成为二流的。”
散户：“那您还投资？您不是一直嚷嚷说投资，最重要的是看懂生意模式和企业文化吗？您这心口不一，又来忽悠我们散户。”
专家：“它这生意模式是不好啊，主要是两头受气。上游原材料端，没有话语权，大宗商品价格随行就市，下游吧，都是大客户，压应收账款，生意做起来是比较窝囊。再加上又是重资产企业，投资拉动型的，所以这些年需要不断融资增发。但是，你也要看到它生意模式中好的一面啊。”
散户：“哦？这破生意还有好的一面啊？那您唠唠。”
专家：“防水这门生意啊，看上去是重资产，但实际上似重实轻。”
散户：“啊？您真会吹。明明重资产吧，您还整出个似重实轻的道道来。”
专家：“你别急啊，听我说完。当年我为啥会砸钱投这防水材料啊，买地、建厂、进机器，它的确花了不少钱。但是呢，这生意有一点好，它技术迭代慢，这么多年来，还是那个样子。所以这资产一次投入进去啊，可以持续运行很多年，账面上折旧完了它还能继续用。我当年投的这厂子啊，5年就回本了，现在虽然生意不好做了，但没关系啊，实在做不下去就关掉。反正本钱早就回来了，剩下的也都是赚的。你看有些重资产啊，那真是重资产。技术迭代快，这几年前刚投下去的，还没听个响呢，又得融资投新技术新设备了。看看京东方，这些年它投了这么多设备，花了这么多钱，股价涨过吗？再和东方雨虹对比看看K线图，呵呵。”
散户：“哦！听上去有点道理啊，那京东方这种企业，咱们不就应该投它的上游设备供应商吗？原来这雨虹，资产看上去重，但实际上没那么重。”
专家：“对啊！小伙子现在这商业觉悟越来越高了嘛！你知道这固定资产投的时候，什么最花钱吗？是土建工程。设备相对会少一些，而且设备呢，你也不会一次性全部投到位。一般新厂建起来，产线先搭个几条，跑起来，满产后再添设备扩线。所以你别看雨虹前面这些年跑马圈地弄了那么多新基地和厂子，未来啊，它的投资额会下降，因为土建工程不用再投了，只需要买设备扩充产线即可。所以未来融资，它的频率会下降，要逐步进入回报期。”
散户：“那您说为什么它的生意模式现在是三流，未来可能是二流的呢？”
专家：“这你得用发展的眼光来看啊。北新建材知道吧，十几年前，石膏板也是应收账款高企，现在垄断了，款到发货。那雨虹，现阶段还没垄断嘛，你觉得等它达到北新建材这市占率垄断后，应收账款会不会降下来？你再看看这防水格局，一超多强，雨虹一家独大。未来是不是它垄断的概率最高？专栏里有文章，自己看看。北新建材启示录”
散户：“但我看网上总有人说，雨虹生意模式不好，应收账款高，经营现金流差，早晚爆雷！”
专家：“生意模式的事咱刚才聊过了啊，它就是不好嘛，没必要否认。应收账款高，是这门生意现阶段的常态，你选择投资雨虹，就得接受它，否则就别买嘛。至于经营现金流差，那是散户们不懂。你看每年Q1、Q2、Q3报表发了，散户们就起哄经营现金流都是负的，到了年报经营现金流一回正，这些声音又都消失了。没办法，这生意，这么多年了它就这样，年底把款收回来。”
散户：“那你即使年底有经营现金流流入了，但投资现金流出这么大，每年的自由现金流它还是负的啊！我看网上就有人说，自由现金流为负的企业没有价值。”
专家：“说了多少遍，你别听网上那帮散户瞎哔哔，有事问专家。哦，当前自由现金流为负就没价值？价值投资要你算的是未来生命周期的所有自由现金流入啊，你算个毛的当年自由现金流啊！你看我多年前投的那小厂子，刚投入的那两、三年，它自由现金流就是负的啊，过了投入期，几年后这自由现金流不都冒出来了吗？这帮散户，是不是被价值投资洗了脑，看书看傻了啊？”
散户：“那网上还有人说，这雨虹应收账款这么大，现在房地产又这么差，不早晚得爆雷么？这地产商都倒闭了，能付得了你钱？”
专家：“当然啦，从理论上说，是存在一定概率拿不到钱的。但是呢，也要辩证的看不是？你看看雨虹的经营历史，这么多年下来，应收账款一直就这么高，它真正没拿到的就是华夏幸福那一笔吧？其他的，加起来都不足千万。那你说今年环境特殊，地产压力特别大，会不会出更大的幺蛾子？毕竟其他多家建材企业都做了应收账款减值处理，对吧？那你看看雨虹它怎么说的，地产商未结的履约保证金和应收账款，有对应金额2到3倍的工抵房质押。和你去银行贷款拿房子质押一样，对吧？风险敞口没那么大。那么下半年开始呢，针对民营地产商，要求现款现货了，这样新的风险敞口消失，大概率过了今年年底，这民营地产商应收账款的问题，在雨虹这就大部分解决掉啦。你年底应收账款付不了，那就把工抵房处理掉，账清了，明年可以轻装上阵。要我说啊，这雨虹算好的了，你看我那小厂子，哪有什么工抵房来抵押，为了生存，不还得挂账发货吗？实在觉得客户风险大的，就只好不做了，因为客户也没现钱来买现货啊！没办法，雨虹手里抓的，已经是优质地产客户了，我这小厂子配合的，哎，不提也罢……”
散户：“我看网上说，这中国过去三十年靠房地产，未来房地产肯定不行了，那作为建材产业链的雨虹，它也指定好不了啊！”
专家：“房地产肯定不行了，这是共识。但也不会归零啊，现有的规模砍一半，它还是可以永续的。但是你房产不行，雨虹就一定不行，这逻辑推理就存在明显漏洞啊！房地产是防水下游的一极，目前在雨虹营收板块中占比也就是30%，哪怕你全拿掉，也不影响雨虹在非房板块增长啊。最近不是住建部的防水新规发下来，保守估计防水市场扩容50%以上。那现在2000亿的盘子，明年不就3000亿了吗？所以说啊，新建住房很重要，但看未来，它的占比会越来越低，没那么重要了。”
散户：“那你地方政府卖地收入没了，哪来钱投基建啊？那雨虹营收熄火的不止是房产，还有基建呢！”
专家：“哦，地方政府搞基建只有等卖地有收入才行？那08年4万亿基建投资，这都是卖地得来的？政府可以发债，可以融资，办法很多的，年轻人。”
散户：“那照您这么说，我这左担心右担心的，都没用啊？”
专家：“是啊！散户就不要操这么多心，挣着卖白菜的钱，抄着卖白粉的心，有意思吗？你就把本职工作做做好，小日子过过好就行了。资本的事，让资本去操心。”
散户：“那您当年投资雨虹，是怎么做到不操心的？”
专家：“我就这么简单理解的啊，防水市场2000亿，是永续的。雨虹所在的竞争格局，一家独大，由于运输距离限制，会强者恒强，市占率会最终集中形成寡头，雨虹最有机会胜出，国外成熟市场不都这样么？那当年上市时你只给它10亿市值，肯定低估了嘛。安心拿着就是了，你管他宏观经济形势咋样呢，这是你散户关心得来的吗？”
散户：“我觉得您对雨虹的竞争壁垒聊得不够，太简单了，没说服力。”
专家：“这在聊中颖电子时不是说过了吗？你散户看不懂企业的竞争壁垒和护城河，你就看市占率啊，如果它市占率高，且还能逐年提高，那它就是有竞争壁垒的，哪怕你看不懂也没关系。再补充一点，如果下游市场集中，那上游的核心器件供应商地位就更稳固了。MCU对家电商如此，防水对地产商也如此啊。你刚不也说了地产不景气，企业大批死亡，这下游地产商它不就由以前的几千家收缩成几十家了吗？那么对防水而言，谁最受益？这和家电是不是一个道理？所以我说啊，这生意，它都是相通的。你搞不明白就别多操心了。”
散户：“您说得也对。咱散户就是太操心了，听风就是雨的，又不懂生意。呵呵！那您说雨虹累计能涨多少倍？”
专家：“不说过很多遍了吗，1000倍啊。如果你再懂点高抛低吸，做点大波段，我觉得这只股票啊，你挣个一万倍一点都不难。不是说过了吗？这股市里挣钱啊，靠努力没啥用，钱都是大风刮来的。当然，我这都是随便说说啊，未来的事情，谁知道呢？”
散户：“啊？！您真是太能吹了！”
说明：以上文字均来自于仙界巨石所载，与贫道毫无瓜葛。