$中国平安(02318)$ 客观分享几个观点，仅供大家参考：

- 这次方正的方案最惨的是债权人，平安很可能是捡了便宜。基本是账面价值小幅度溢价买入这些资产，医疗和证券资产买的很值（医疗资产至少应按账面价值几倍给估值），北大资源的地产资产如果不带债务的话，应该也没有很高的风险，剩下那些将来再逐步处理。

- 平安人寿投资组合80%是债权、现金和存款，剩余20%是股权和地产等投资。股权这部分是偏激进，平安倾向于控制被投企业。但是债权组合历史上还是表现比较优秀的，平安的投资总收益率和净收益率均常年高于同业，表现是很优秀的。

- 如果从纯寿险资产负债管理角度看，平安这种偏激进的股权投资策略，确实存在长期风险的。但是平安的长期商业定位，应该更像一个混业经营的大金融平台，通过各种生态圈粘住消费者，提供一站式财富管理服务。这个就是见仁见智的问题了，不同类型的投资者会对这个问题有不同看法，我不认这是一个简单的黑与白的问题。

- 平安整体转型的诉求很强烈，从企业经营者角度思考未来10年布局的话，确实危机四伏，最主要的就是在新经济、新产业、新渠道模式下，保险公司怎样维持客户粘性和生态稳定。 这个确实是值得深思的问题，到底维持保守的寿险运营策略好，还是承受一定的改革风险好？

所以看待这次方正的收购和平安的长期投资逻辑，应该用辩证的眼光审视。