1）主业以铜冶炼为主，营收占比均为60%左右，拥有贵金属业务，占比均为10-13%，云南铜业铜自给率为16%低于江西铜业的20%，从盈利情况来看，云南铜业1季度销售毛利率略高于江西铜业，净利率低于江西铜业。云南铜业于2011年7月定向增发收购母公司矿业资源及增资玉溪矿业，未来铜自给率有望逐年提升。江西铜业铜矿发展步入稳定期，不及云南铜业有题材性。2）云南铜业动态PE接近40倍，而江西铜业仅为14倍，从这个角度看，江西铜业是被低估。