2018年个人投资感悟
来自清泉2018的雪球原创专栏
2018年的股市可谓是颠簸曲折，在经历了一月份的小幅上涨外，便开始震荡下行，在一片底部区域的呐喊声中，逐阶走低，至年度收关，上证综指跌24.59%，上证50指数跌19.83%，深圳成指跌34.42%。创业板指数跌28.65%，市场的艰难超乎想象，对于每一位投资者来说，回望留下的岁月痕迹，才能清晰地明白当时的得失。在强大的市场面前，趋势力量的改变需要时间，而市场留下的点滴却永远难以忘怀。
1．中兴事件引发的缺“芯”思考。黄仁宇先生在《万历十五年》中表达的大历史观非常精辟，表面看来虽似末端小节，但实质上却是以前发生大事的症结，也是将在以后掀起波澜的机缘。其间关系因果，恰为历史的重点。一家世界第四的通信设备厂商，因为缺“芯”而休克！这样的伤痛最终会变成历史的警钟，真正让国家强大的一定是高科技，阳光、海浪、海滩等……都是国家强大后的副产品。
2．黑天鹅事件层出不穷，各式“闪崩”轮流上演。不论是什么样的公司，只要出现一点不利的消息，在极度缩量的情况下都可能出现瞬间跌停，基本面出现利空消息的公司则连续跌停。情绪的恐慌演绎到极致。其中长生生物、金亚科技和中弘股份等为资本市场的发展打上了历史的烙印。
3．万物皆有周期，任何东西都不可能朝着同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上，很少有东西归零，周期永远胜在最后。到底什么是真正的价值？难道业绩和趋势已经出现反转的信号了，还应该抱着所谓的价值理念坚守不放吗？价值无常，市场价值之锚会不断地漂移。真正的价值，是基于对常识的洞察力；是对人性的深刻理解；也是对国家和产业未来发展趋势高屋建瓴的预测。
复盘2018年的A股市场，呈现出典型的熊市特征，下跌—反弹—再下跌。即主要的运动方向为下跌趋势，次级运动的方向为看起来具有欺骗性、可操作性的反弹，把握的难度较大，空仓是较好的选择。
简要叙述一下自己2018年的投资历程吧。一季度因重仓持有的航新科技停牌，侥幸躲过了大盘的下跌。操作的频次也被动降低，并在二季度初获利出局。如果说一季度是被动的，侥幸的获利，在二季度犯的错误则是主动选择的，最终为在宁夏建材上犯下的错误买单。这次的错误产生了大的亏损，好在客观冷静地审视了自己的错误，避免了更大的损失。三季度，进一步降低了仓位和操作的频次，操作的思维列控、全志科技、中国联通、西部证券、劲拓股份等等都有正收益，也有很多操作错误产生亏损的股票按照交易计划进行了止损操作。因为仓位较轻，整体收益影响极小。四季度，操作的广生堂、思维列控和华大基因取得收益弥补了二季度的亏损，最终年度收益定格在11%。至此，一年的忙忙碌碌，没有实现预期的目标，仅仅是保住了本金而已。记得在一月份大盘快速的上涨，一度以为是行情来了，正是不识庐山真面目，只缘身在此山中啊，收获的经验价值连城。
1．市场从来不会错，错的永远是自己。每次犯错，我都诚实地将其做为第一条教训。一般什么时候会犯错？在自己信心满满的时候，当主观认识凌驾于客观趋势之上的时候，认为自己完全正确的时候。自己的判断分析，在强大的市场面前，是那么的无知。我们在这个市场中，是来赚钱的，不是为了验证自己判断的正确。投资大众及他们对未来的看法是影响股价的唯一力量。股价就是股价，无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为股价和股值是如何脱节，股价永远是对的。作为股市的一员，首先必须是观察者，通过观察来感受股价的走向，通过观察来寻找机会。然后成为参与者，投入资金来实现这个机会。不要太固执己见，不要对自己的分析抱太大的信心。认真观察股市，不对时就认错。
2．尊重趋势，及时止损。尊重趋势就是看到市场的智慧，顺势是成功的基本保证。无论一支股票有多大的潜力，前景有多么地美妙，基本面也要服从于技术面，即要择股，也要择时。这也是尊重趋势的表现。大市不好时，不买股票。盲目的进出，没有按照纪律止损，最终结果可能如小龙女所说，这些雪花落下来，多么白，多么好看。过几天太阳出来，每一片雪花都变得无影无踪。到得明年冬天，又有许许多多雪花，只不过已不是今年这些雪花罢了。
3．多阅读上市公司的公告，能够克服自我意识和思维盲点，是避险的重要方式之一。每一个股票代码背后都是一家公司，通过阅读公司的财务报告，更加客观地弄清楚公司是如何经营的。虽然短期而言，受情绪和消息的影响，一家公司业绩表现与其股份表现不相关。但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。如闪崩的个股，绝大部分都是公司基本面恶化的个股，有的质押比例高，有的信托计划持有，有的债务违约，有的业绩大幅下降，有的现金流差……这些在都在公告中能发现蛛丝马迹。
4．贯穿长期投资成功之路的，是风险控制而不是冒进。耐心等待开仓的好时机，理解风险，识别风险，控制风险是每个投资者成长面临的课题。《投资最重要的事》讲到，风险意味着可能发生的事件多于确定发生的事件。在很大程度上，投资的风险事先是观察不到的。因为风险只存在于未来，而未来会怎样是不可能确定的……多数风险都具有主观性、隐蔽性和不可量化性。由于风险是隐蔽的、不可见的，所以在繁荣时期是永远也表现不出来的。而能观察到的损失，通常只在风险与负面事件相碰撞时才会发生。这就需要我们在投资时要有确定的逻辑，划一条趋势线作为硬杠杠进行风险控制。
5．要不断完善投资的逻辑。没有正确理论的引导，就像在大海中航行没有地图和指南针一样。在市场中存活的每一路门派如长线、中线、短线，都有无比强大的力量。自己要做的就是在不断经历亏损、煎熬的旅程后，摸索出适合自己风格的投资方式，在无序的市场中找到自己的位置。2018年初，为督促自己，利用好碎片化的时间，发挥网络功能，设立了个人微信公众号“清泉2018”来记录投资的感悟和得失，每周进行小结。通过复盘不断地进行思考和调整股票池，清除思想中的杂草，以保持盘感，才可能把捕捉到的信息变成行动的力量。
6．积极乐观的心态有助于发现潜在的投资机会。在股市中生存，最忌讳盲目地恐慌，而积极乐观的心态是客观、理性地分析盘面，减少错误发生，发现潜在投资机会的前提。当出现错误的时候，不是抱怨，不是听之任之，而是有勇气来改变可以改变的事情，如执行制定的计划；有胸怀来接受不可改变的事情，如股市中不可预测的风险；有智慧来分辨两者的不同，以完善自己的操作策略。积极乐观的心态还有助力于大局观的修炼，帮助自己做到接受损失、不赢小利、保持独立的见解，避免对股市的每一个波折都牵肠挂肚。
记得黄奇帆先生在“2018清华五道口全球金融论坛”上表示，如果从50年到100年的时间跨度来看，股票、房地产、国债、黄金四方面投资收益，最高的是股票，第二是房产，第三是债券，最后是黄金。简而言之，就是从超长期的时间来看，股票可能成为投资收益最高的投资品种。作为个人投资而言，在能够承担相应风险的前提下，投资股票是较好的渠道。
莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量。风雨如晦的2018年已成为序章，让我们怀着对市场的无比敬畏，坚定信念，保持积极乐观的心态，满怀希望地感受2019年资本市场的桃花影落，碧海潮生。因为美丽的风景，总在远方。
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作者：清泉2018
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