太平基金市场收评(2021.9.30)

指数:上证指数收涨0.9%,创业板指涨2.19%,全天成交不足万亿元,为近50个交易日首次。本月,上证指数、创业板指均涨不足1%。北向资金尾盘集合竞价大幅流入,全天净买入9.7亿元,其中深股通净买入16.13亿元;9月北向资金累计净买入305亿元。

板块:盘面上,题材股全面复苏,钢铁、煤炭等周期板块大涨。

重要新闻:国家发改委就今冬明春能源保供表示,将多措并举加强供需调节,确保今冬明春能源稳定供应,确保居民用能安全。其中包括:多渠道增加能源保供资源,依法依规释放煤炭先进产能,有序增加煤炭进口,尽力增加国内天然气产量;发挥好中长期合同“压舱石”作用;进一步做好有序用能工作,坚守民生用能保供底线,坚决避免压限居民用能的情况发生;发挥好能源储备和应急保障能力的重要作用;合理疏导用能成本;有效控制不合理能源需求,坚决遏制“两高”项目不合理用能需求,推动主要耗煤行业节煤限煤。

后市观点:。对于今年10月而言,由于Taper、疫情好转(疫情影响实际利率)与加税或将接踵而至,因此美国触发并上调债务上限的影响就可能被市场放大。但若两党上调债务上限的过程没有那么顺利,则该事件可能会成为市场波动的催化剂,导致市场风险偏好收缩,并对相关资产带来连带影响。市场存量博弈格局之下,资金在各个板块中来回涌动,带来今年市场风格的快速轮动、切换、“跷跷板”效应显著。今年尤其是二季度以来市场整体处于一个存量博弈的状态。险资从年初以来大幅流出,二季度以来公募基金规模扩张也显著放缓,市场从过去几年的增量入场转为存量博弈。这种状态下,资金在各个板块中来回涌动,带来风格的快速轮动、切换、“跷跷板”效应显著:年初市场调整后,资金一度涌入周期金融板块;二季度,市场又持续聚焦在新能源、半导体、军工等高景气赛道,其交易拥挤度也在7月一度达到历史最高位;8月以来,资金又集中涌入价格大幅上涨的周期资源品板块。而当前,在经历一波供需缺口加大带来的趋势性的上涨后,随着国内经济快速下滑、资源品板块需求端逐渐下行,四季度尤其是中后期周期股行情或面临更明显的调整、分化,资金也因此开始从周期资源品板块去寻找新的进攻方向。

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