| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：12 |
补一个我在其他地方回复过的数据：1、主动管理基金的平均水平，可以到wind看一个指数“混合型基金总指数”（代码885013），从2004.1的1000点，涨到现在8843点，16.7年时间，平均年化复利14.03%；注意，这个是平均水平，不代表优秀主动管理的水平；2、指数，大家都说上证指数没有代表性，那咱们来深圳成指（一般认为涨得好的小票以前也多在深市），从2004.1的3480，涨到最新的13851，同样的期限，涨幅为298%，年化复利为8.68%，如果考虑分红加回的因素，加2%，则为10.68%。3、从以上比较可以看出，至少在过去17年，主动管理的平均水平远远跑赢大盘指数，平均每年超额3%以上。4、至于未来是不是还是主动胜出，还是更接近美股的主动显著跑输，至少现在看不到明显反转的迹象。5、主动管理的基金是明显赚钱的，但客户有没有赚到钱，那是另外一个问题。
主基在A股的超额收益都不需要数据，很明显。但未来应该会趋近于美股，但那也是十几年后的事情了。十几年，世界怎么变？谁说得准？当下或者未来三年而言，主基的超额收益是更好的。
我的理解是，在中国过去的一些年，由于大量散户参与市场，导致基金经理作为专业人士，存在大量与市场博弈的超额机会。美股多为机构和机构互相博弈，很难有超额机会，如果一个市场里都是机构，那他们的业绩平均就等于指数平均。再加上管理费用等，就跑不赢指数了。
基金已扣除管理费等费用，未考虑认申购、赎回等交易费用