论光伏的估值模型：
一家企业四年经营账面利润是15 20 25 30亿，然后第四年做了大额减值20亿，净利润10亿。
然后第五 六 七 八年经营账面利润又是15 20 25 30亿，第八年又减值20亿，净利润10亿。
8年纯周期合计140亿利润，由于这种企业一贯分红极低，给10PE，合理市值175亿。
但是在前三年，你会分别觉得它是个33%增速的11.7PE企业、25%增速的8.5PE企业和20%增速的7PE企业，市场可真离谱啊。
结果第四年直接被打回原形。
知道假成长为啥越来越不受待见了吧，因为实操中调表做利润和利润增速太容易了，能连续骗好几年不会露馅，而真等上市公司财报洗澡、估值模型直接就崩了。