$鱼跃医疗(SZ002223)$ 从2018年买入，持有六年，可以看到鱼跃医疗在家用医疗器械这个赛道上的逐步建立起来的相对竞争优势，从2008年上市以来的业绩增长和股价增长也是挺不错的（2008至2023年的15年间，营收增长了20倍、扣非归母净利润增长了29倍、股价增长了20倍）。经过多年的跟踪，对企业和所处行业也逐步建立起一些逐渐清晰的认知。此刻站在新的起点看鱼跃未来的增长动能，也有一些值得期待的方向。
1、市场需求：
一是老龄化趋势下对医疗产品自然增长的需求，二是老百姓随着生活水平提高，对更好的医疗产品和服务的新增需求，良好的需求端是推动市场不断扩大、产品持续创新的核心。未来可能还包括海外市场对中国优质产品的需求。
2、竞争优势：
（1）家用医疗器械产品和家电产品有点类似，属于有那么一点技术壁垒但又不是特别高，技术迭代并不快，整体的发展和制造业水平有关（针对这类产品中国企业应该是很有竞争力的）。医疗器械品类众多，但单品市场不大，相对来说家电产品大单品更多一些。家用医疗器械具备“医疗”+“消费”的属性，并且需要注册证，相对来说竞争程度没有那么激烈，所以毛利率要高得多。
（2）可以看到在家电行业已经形成稳定的美的、海尔、格力三足鼎立格局，这三家公司占领了市场80%以上的市场份额。在国产医疗器械企业中，迈瑞已经傲视群雄，鱼跃的营收和利润也已经超过了其他几家家用医疗器械企业的总和，其产品力和品牌不断加强。整体来看，鱼跃还算不上一家非常优秀的公司，但可以算得上一家还挺优秀的公司。公司专注主业，有机会在家用医疗器械领域走出一条宽阔的大道。
3、未来的发展动能：
从2021年鱼跃科技卖掉万东医疗，以及这几年鱼跃医疗的业务发展情况来看，专注于自己更擅长的业务是更好的选择，家用医疗产品及服务的赛道足够宽阔。未来关键的发展动能主要还是在三个方向上：
（1）夯实主业：主要是加强产品迭代和创新，为用户提供高质量的产品和更好的服务，例如CGM。做好品牌建设，这是保持公司核心竞争力和获取长期利润的核心。
（2）海外市场的拓展：这是一条难走但值得走必须走的路，可以看到其他医疗器械公司做得也不错。公司已经在海外市场推广有一些行动，未来几年海外市场的开拓值得关注。
（3）并购：目前账上现金很充裕，可能还没有很好的标的。随着企业的发展，并购的思路和目的也会有所不同。对于现在这个阶段来说，小并购带来的业务协同和财务影响会减弱，大的并购机会会更少，难度也会大很多。总之如有好的机会出现，相信管理层会做好判断。