$百奥家庭互动(02100)$ 目前市值10.5亿港元，而公司扣除负债后的净现金有15.6亿人民币。没错，你没有搞错，是净现金，净现金，净现金（重要的事说三遍），这个是A股历史上从来没有的。为什么一家公司股价会跌的这么惨，是这些现金不存在，还是公司是老千？还是大家搞错了？作为一家互联网儿童游戏为主的公司，我去年买入后一直套在里面，百思不得姐。
先来回顾一下股价。2014年4月10日，$百奥家庭互动(02100)$ 登陆港交所舞台。上市当天以公司招股价，2.15元开盘，这价格也成了公司历史最高价。此后股价一路下行至今。到2016年12月21日，到达目前的最低价0.33元。上市时，恒生指数为23186点，如今指数为23885点，超过上市时指数了，股价却是招股价的15%，真是让人觉得买到一个老千股。
凡是老千，头上一般有个亮瞎眼的光环名字，比如中国啊，环球啊，只差宇宙了，然后是供股，高价收购，合股等等老千手腕。而百奥公司的名字，算不上高大上，白富美，只是指明了公司的业务范围。然后公司也没有供股合股历史，派息倒一直有，2014年派 3.5仙， 2015年派 1.8仙，今年还没有出年报，不得而知，到目前为止，三观不错。
再来看看公司的发展历史，下面是本人根据公司招股说明书，公告摘录。
2008.9 首个虚拟世界-奥比岛推出
2009.6 广州百田成立
2009.9 本公司于开曼群岛成立
2009.10 百田香港成立
2010.4 Sequoia投资
2010.7 奥拉星公测
2011.4 龙斗士公测
2011.7 奥雅之光公测
2012.4 奥锐传说公测
2012.5 推出百田网
2013.9 发布可连接手机和个人电脑的在线教育平台“问他”公测版
2013.9 奥奇战记公测
2013.12 线上绘画和卡通社区“涂鸦板”
线上论坛“圈圈”
2014.3 移动版“圈圈”发布。
2014.4.5发行7.06亿股，2.15元，发行后总股本28.3亿，公开发行认购不足；
2014.4.10 香港上市，最高价2.15元；
2014.9推出魔王快打
2014.10.17 开始股份回购
2014.12.17首席技术官陈子明辞任，邓凌华接任。1999年吉林工大计算机专业；
2015.1.3 网页游戏特战英雄
2015.3.5 首席执行官吴立立辞任，徐刚博士接任；43岁，曾经在中国移动电子商务工作。
08年华南理工通信及信息系统博士；230万年薪。
2015.5.8以0.6亿从Richard Ian Walker购买Bumps to Babes Limited 公司69.28%，
净资产620万，年利润130万。
2015.8 造物法则漫书上线
2015.7.7以400万认购北京星斗动漫科技有限公司20%股份。
北京星斗为手游及电脑动画特技制作商。
2015.7.29授予徐刚3千万股份；
2015.9 电子商务平台网页链接推出
2016.4 收购吞天记网络文学知识产权，开发3D动作手游，周点击数130万，
总访问量5200万。
没有公布收购价，网络上传言是1亿，根据年报，中报中从无形资产推断
不超过2百万。
2016.4.2聘请香港智信财经通讯社有限公司做投资者顾问。
每月3万及1千万0.7元购股权，
2016.5.25奥拉星商标问题解决。
2016.6 造物法则漫书手机游戏
2016.6.2陈子明出售持有股份；
记录中没有查到妖怪手机何时推出。不过无伤大雅。
公司的付费账户和付费金额如下：
2014年Q1—Q4付费账户数340万、320万、300万、240万；
2015年Q1—Q4付费账户数260万、220万、240万、200万；
2016年Q1—Q3付费账户数210万、190万、210万；
2014年Q1—Q4账户平均付费44.4元、39.4元、37.4元、44.0元；
2015年Q1—Q4账户平均付费32.8元、35.8元、37.9元、45.9元；
2016年Q1—Q3账户平均付费37.9元、41.1元、38.9元；
公司有红杉资本入股，红杉资本是一家比较靠谱的公司。
公司创始人戴坚先生为什么做儿童游戏呢？根据网络报道，有两个原因。一是邀请到学计算机的，曾经开发过中文之星的软件的吴立立先生一起创业。二是团队人员包括他自己初为人父，抵不过小孩要玩游戏，但是又不喜欢小孩子去玩打打杀杀，暴力血腥和黄色的游戏，所以自己去开发。我相信这个也是包括我在内的大部分父亲的想法。百奥的游戏中，设置主动防沉迷系统，每晚12点钟关闭服务器等等方法，宁可少点会员付费，少点会员粘性，也要做到一个做父亲的责任。我想我应该给这个公司点个赞。
那么既然公司有责任，有担当，出老千概率低，账上有这么多现金，为什么股价还跌到零头呢？我试着分析一下原因。
当初互联网游戏公司估值普遍偏高，这个是下跌很重要的原因，看看云游股份等等都是下跌的比较惨的。
香港儿童消费概念股的频频出事，比如停牌超过2年的博士蛙、被做空机构盯上而股价暴跌近七成的青蛙王子，还有遭遇财务造假质疑以及被曝产品质量问题等多重打击的蜡笔小新食品，让投资者对儿童消费概念股都敬而远之。这个想来也是股价下跌的原因之一。
另外，基于历史上对一些公司比较惨痛的教训，大家对公司账上的现金持怀疑态度，毕竟，现金这么多，股价这么跌，到底现金在不在啊。既然公司有这么多现金，为什么还要贷款2.8亿？
公司最近几年新产品开发的速度有点慢，靠吃页游老本，在手游开发商失去先机，公司离职人员严重，导致离职人员不停在市场上抛出几乎无成本的股票（好像是公司送的，反过来说明老板比较厚道），这导致股价不停受压。
随着戴坚先生重新回到CEO的位置，希望能够看到公司有转型，东山再起的机会。带着这些问题，通过有关人员对公司做了进一步的了解。
公司目前租用广州黄埔大道西120号高志大厦七个楼层，从29楼到35楼，共14000平方米，年租金加物业管理费每年约2000万人民币，处于广州市中心繁华地段，租期十年，每年加3％，应该说是非常优惠的租金。公司目前共700多员工，根据公司的发展共可容纳1400人左右。目前开发非常有序，员工面貌年轻，充满活力，非常正规，让我们感觉到再次雄起的希望。
关于现金的问题，公司表示市场对这个有怀疑是想不到的。公司对投资者可以提供银行对账单查看（这么坦诚，一万个点赞），也可以在人民银行的相关网站查询。公司资金存在汇丰，招商，农行等。公司通过内贷外保，赚点微薄的利息，导致贷款的发生。
公司收购的版权，没有超过2百万人民币的。
香港母婴市场，不太适合中国市场，目前大部分人员已经遣散，香港还在运作，能够维持。
原股东减持后大半年才公告的问题，公司表示是原股东早已离开，减持后没有通知公司。
大部分的问题已经得到非常诚恳的回复，公司老千的概率已经很低。
面对股价下跌，公司在高价位时，回购股份，但在低价位时，没有回购股份。公司认为低价位回购或者私有化，会让投资者不得不在低位出局（这也是几个非常有名大佬让人耳垢的原因），戴先生认为最好的方法还是推出好项目，提高盈利能力。.
股价雄起，还是要靠项目的盈利。
当然，这么多的现金已经让公司立于不败之地。
希望公司能够有非常好的项目推出，扭转乾坤。
上一张公司内景，也希望有不同意见的人，能够提供指导。
本人持有该股，意见仅供参考。