文｜罗峰
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10月20日，特斯拉发布了2021年第三季度财报，营业收入达到138亿美元，比去年同期增长57%；净利润达到16亿美元，比去年同期增长389%。
值得注意的是，此次发布会是CEO马斯克第一次没有亲自参加的发布会，展现出特斯拉在经营上已经进入正轨，外界对特斯拉质疑的声音逐步减少，商业模式也逐步被机构认可。
特斯拉股价今年年初冲到900美元以后一度回落至500美元左右，在经历了接近一年的盘整以后，现在重新接近历史最高点。
盈利能力远超传统车企
在营收以50%以上的速度增长的同时，特斯拉的盈利能力也创下了历史新高。
汽车业务的毛利率已经达到了30.5%，即便除去碳排放信用额度（regulatory credit）带来的收入，毛利率也达到了28.8%。作为对比，传统车厂比如大众，丰田，宝马的毛利率大概20%左右。
值得注意的是，由于特斯拉高端车型Model S/X正在切换新版本，第三季度的销售主要来自于利润率相对较低的Model 3/Y，此后更新版的ModelX/S销量上来毛利率会进一步提高。
由于生产汽车的人工成本算在毛利率里面，而经营性的成本——研发，销售及行政开支并不会随着销量增加而出现大幅增加，这使得经营性成本相比销售额呈不断下降趋势。
与此同时，经营利润率则出现增长。2021年第三季度，经营性利润率达到了14.6%。这个利润水平还是在产生1.9亿美元CEO股票补偿的情况下达到的，除去这笔费用，特斯拉经营利润率可以达到16%。传统车厂这个数字通常不会超过10%。
对于此后几个季度的经营利润率，CFO Zachary Kirkhorn提到，“当前市场环境有很多不确定性，我们看见原材料价格上升，人力短缺造成的人力成本增加，物流成本提高等，当前还很难预测，但是特斯拉会通过调整售价来应对这个变化。”
结语
到目前为止，特斯拉的商业模型还是汽车+少量软件。而之后随着全自动驾驶（FSD）逐渐成熟，特斯拉将从一家汽车公司逐步转变为一家软件+硬件公司，那样的话特斯拉的商业模型将变成更接近苹果的高毛利模型（当前苹果的毛利大概在38%左右）。
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