倍率法则是我原创的，在投资实践中发现的一种统计规律，它未必是严谨的，也未必是普适的，但是在足够多的标的中应用良好，也帮我取得了不错的业绩，持股过程避免了较大回撤。
倍率法则的完整表述是:
如果估值曾经涨到中值的N倍，那么也会跌到中值的1/N，反之亦然。
倍率法则的主要作用在于判断估值极限底。
比如沪深300，中值12.5倍，高估13.5倍、低估11.5倍。
13.5/12.5=1.08
12.5/11.5=1.08
再比如美畅股份，我认为中值25倍，历史最高78倍，大概3倍，就有可能跌到只有三分之一，8.3倍的位置，现在正好8.3倍。
不过美畅股份曾经跌到6倍的位置，此时倍率法则仍然有很大的指导作用，至少不会让你在15倍市盈率时候就认为很便宜了。
按照6倍市盈率反推，美畅股份中值21.6倍，与之前的25倍处于同一水平。这个误差提醒我们，估值是很主观的，模糊的，最好小心行事，保守一点睡得更香。
高测股份，历史极高值128倍，我认为中值25倍，那么最低值大概4.8倍。2024年2月5是，本轮大熊市的底部位置，高测市净率曾经到达5.4倍，与4.8倍很接近。
再看茅台，历史最高值100，最低值10，合理估值30倍。
100/30=3.33
30/3.33=9，与10很接近。
茅台最近一次牛市估值触及73倍，我有一个惊悚的想法，如果倍率法则真的起效的话，估值会跌到12.5倍。目前27倍，假设这个时间需要三年，大概年化跌幅30%左右，茅台每年盈利增速20%，三年后茅台股价大约下跌20%。
再看洋河，洋河历史最高65倍，最低7.5倍，合理值22倍。
最近一次峰值50倍，推测将出现10倍极低值。当然也可能不出现，倍率法则只是参考值，股票世界不是那么严丝合缝的。
PE倍率法则的通俗解释是，暴涨的必暴跌，上涨突破想象，下跌也会突破想象。
为什么如此？
其中的道理在于，股市就像钟摆，一直遵循回归定律。
暴涨的估值透支了未来几年的盈利增速，即使高增速得以实现，超过合理估值以上的部分，未来也需要估值暴跌才能平衡。
除非企业盈利增速发生显著变化，比如原来30%，现在60%，原来60%，现在120%，这样才能降低估值跌幅。
特别需要注意的是，如果目前的估值与其盈利增速匹配，千万不要认为这就是合理的。一定要回溯历史，寻找最近的极端值。
倍率法则还有3种表达方式:
1、如果高估线是中值的N倍，那么低估线就是中值的N分之1，反之亦然。
2、中值=√（极大值×极小值）
3、中值=√（高估线×低估线）