{$涪陵电力(SH600452)$}按我的理解，营收模式：固定资产按合同期折旧没有残值，例如，100万投入，合同期限5年，每年折旧20万，每年收入会是20万+效益分成，5年期满固定资产全部折完销账，对方接受固定资产开始加速折旧或再直线折旧。

配电网节能业务更像融资租赁业务，分期收回本金加利息，节能业务在收回本金的同时是利润分成，有点金融企业的特点，高负债意味着高回报。技术可行、经验丰富、区域垄断，收入占比大、增量可观，所以只要有项目就有得赚，融资、获取项目是观察点。这是个传统行业又具有杠杆特点的公司，倾向于金融租赁公司的升级版。