这是静态地只看三文鱼养殖的利润。如果你看智利公司2017年的利润就是7800万美金，当时的产能是7万吨左右，价格在均价之上。今年的产能是10万吨，但价格历史新低。按农产品的规律，如果未来两年价格往上波动到历史高位水平，养殖端的利润应该在10亿量级。正常企业没必要负债为零，给到40%即可。以此计算，乐观情景下，10亿利润20倍估值给200亿，减100亿负债100亿市值。这仅仅是三文鱼的养殖。如果公司能够在三文鱼销售中压缩中间环节，利润率还可提升。如果公司再向下往食品端延伸，估值倍数也能提升。如果再看一下佳沃集团在农业及食品端的整体布局，风来了猜个整体上市，相信的人不在少数吧。总体而言，赔率很高。

其实对于佳沃也可以这样理解，佳沃收购的三文鱼资产，相当于付了5％的首付，然后按揭95％买房，期限无限长，如果有这样买房机会你会不会参与？不言而喻，100％参与，考虑到通胀，我认为三文鱼资产是优于房产的，把这些问题想清楚了，佳沃值不值得投资自然就清楚了。

企业价值不等于市值，把100亿负债加上，不考虑账上多余现金等，大概等于佳沃的企业价值。佳沃主要是负债和权益结构相差太大，相当于用自己一块钱又借了9元买了10元的东西。10元是企业价值，1元是股权价值，9元是债务。要想提高市值，减少债务可能更快些。

联系你花20亿，去买这你说的所谓120亿市值，能赚100亿

佳沃股份，这样高杠杆经营，这只股票其实可以理解成一个高杠杆期票产品，风险和收益是成正比的。