在整体经济向好的时候，我们更关注一家公司的生意模型和竞争优势，也就是这家公司是否可以在蛋糕做大的同时切得更大的份额；而在整体经济不好的时候，我们更关注一家公司或行业是否能看到光明的前景，是否在暴风雨过后依然会挺立，如果是，那么现在的低估就是机会，如果不是，那么现在的低估就是陷阱，至少反映了悲观的预期，低估无从谈起。