此文发表与2019年4月15日，那时股价13元，4年过去，现价8元，跌去近40%。今年能不能往上冲一冲！$安迪苏(SH600299)$ $新和成(SZ002001)$
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吸取洽洽瓜子的经验，先看资产负债表，加快筛选速度。
安迪苏2018年报简评
资产负债表：
货币资金52亿，比期初减少24亿。负债所有者权益保持不变。应收账款增加2.5亿，其他流动资金增加2亿，在建工程增加5.2亿，无形资产增加5亿，商誉增加7.5亿，合计共增加22亿左右。可见货币资金主要用在了非流动资产里，用来扩产和收购。在建工程使用的是自有资金，长短期借款忽略不计，没有转固带来的财务费用的压力。应收账款16.5亿，好歹应付也有12亿。应收账款占营收14.5%，逾期的2017年占7%，2018年中报为8%，2018年9%，逾期率提升2个百分点，前5名应收方占18%。存货17亿相比收入增加还算正常，若产品价格上涨会带动存货的价值增加。公司收购Nutriad共花费13亿多，无形资产增加5亿，商誉增加7亿多，这个公司的经营状况有待观察，公司未对其商誉进行减值测试，所幸是公司主营业务的延伸。总体上资产质量不错。
利润表：
收入没有季节性，所以看环比。第四季度收入环比增长不明显。毛利率环比增加一个百分点止住二季度以来的下滑趋势，已企稳。第四季度由于销售费用的增加，使得营业利润环比下滑。
现金流量表：
粗看正常。现金净流量比前年有所下降。
公司分两大块业务，功能产品和特种产品，功能产品主要是蛋氨酸和维生素，蛋氨酸分为固体和液体，2017年全球需求126万吨，而产能143万吨，2018年需求133万吨，而产能170万吨，所以导致价格下行，2019年需求141亿，新增产能35万吨，国内新增产能15万吨。按照行业产能依然过剩，今年价格未必能够上行，但是根据公司披露的经营数据，公司功能性产品自2018年二季度以来录得21亿的毛利率后，三季度四季度分别是28%，33%，已经企稳向上，原因或有两点，1.蛋氨酸价格自去年二季度新低后回到20元每公斤；2.公司液体蛋氨酸销量上升降低了成本从而提升了毛利率，若蛋氨酸保持目前价位，原料保持平稳，随着液体蛋氨酸的销量上升，2019年二季度公司的毛利净利润有望取得大幅增长。特种产品增长由于并表因素暂需观察。