所罗门当年冒着很大风险在盖可保险遭遇危机时为其承销优先股，老巴心里对所罗门是有好感的，但老巴对投行一直持批判态度，激励制度的扭曲很容易让从业者做傻事。老巴买所罗门用的是优先股，本质上是债，这就是防止管理层带着降落伞逃跑，不管股东。其次优先股的股息收益率定得很高—9%。事后看虽然取得了14.5%的年化收益率，但其实承担了巨大的风险，几乎所有的过程都不可控，本质上是一笔很失败的投资。老巴为啥买投行呢？1980年、1981年期间，投资者非常悲观，他们给美国股票的平均定价仅为7～9倍静态市盈率。之后，随着经济衰退结束，到1987年8月，美国股票的平均市盈率超过20倍，许多股市宠儿的市盈率比这还要高得多。巴菲特和芒格想以合理的价格找到投资对象已经非常困难。老巴持有公司的数量从1982年的11家降到1987年的3家，买所罗门就是为了收股息，买入后所罗门的丑闻大家都很熟悉了：
巴菲特1987年首次买入，将7亿美元投资于所罗门，这接近伯克希尔四分之一的净资产，20世纪90年代中期，随着所罗门公司实力的增强，伯克希尔在其普通股上投资了3.24亿美元。持有660万股，外加优先股附带的权利，使巴菲特有效控制了该公司20%的投票权。1995年，通过赎回1/5优先股（伯克希尔收到一张1.4亿美元支票）之后，投票权降低到18%。1996年10月，1/5的优先股转为370万普通股。1997年旅行者集团收购所罗门公司，伯克希尔因此获得了旅行者集团的普通股和优先股，价值一共约为18亿美元。这样，在为期10年的时间里，伯克希尔向所罗门公司的优先股注入了7亿美元，向普通股注入了3.24亿美元，收到5.92亿美元的优先股股息、1.4亿美元的赎回款项、18亿美元的旅行者集团股票以及数百万美元的普通股股息。总共投入了10.24亿美元，收回25.32亿美元，年回报率为14.5%。