奶粉一直被认为是“好生意”的代表——超高的毛利率，品牌效应，自带“提价权”等等，事实证明主要还是吃需求增长的β红利，当需求萎缩竞争加剧时护城河看起来并不足够深，行业格局一直是城头变幻大王旗。与直觉相反，投资应该天然对高利润的赚钱轻松的“好生意”保持警惕——逻辑很简单，你觉得好做生意对于竞争对手同样也好做，就像奶粉一本万利所以有足够的空间让新来者卷营销打价格战。所以“好生意”不一定是好投资，除非真的有让竞对眼红而不得的护城河，否则一个没什么人抢的辛苦钱胜过人人惦记“好生意”$伊利股份(SH600887)$ $中国飞鹤(06186)$

长期来看，问题不大。伊利的增长是和国民消费能力有关，只要收入不下降，伊利光拿股息就不错。另外伊利的收入和市值只有国外消费龙头的十分之一左右，也不贵。还有就是伊利的70%左右的收入来自于大单品，金典，纯奶，安慕希，金领冠，巧乐滋破百亿也是时间的问题，它的产品品牌都是很多消费者认可的。只要生意没问题，风险控制好，股价再怎么跌也不怕

都跌成什么样了，不用再反思是不是周期了。