从机会成本的角度看待投资机会。

今天科普一下自由现金流.这个股神巴菲特特别重视的影响股价的一个非常重要的因素。
图一，度娘给的答案，专业术语不好理解，我这样一说，你就明白了。比如说我，小张，月工资5000，上班一年，扣掉各种开支之后能自由分配的钱比如说我平时月光族，到年底了，一分钱没有剩下，那么我今年的自由现金流为0，更过分点，我还贷了款，那么我的自由现金流甚至是负的。企业也一样。
那么接下来我谈谈我对好行业，好生意的理解。
从机会成本的角度考虑问题，比较哪个投资机会更好。
游戏行业，我目前的理解，最好的行业，为什么这么说呢？因为游戏具有成瘾性，一款游戏开发出来之后，只需要很少的维护成本，就能赚几年甚至数十年，是真的躺赚的生意。首先，90，00，10以后会是社会的消费主体，其次，人口减少，很多消费行业的优势慢慢减弱甚至变成投资陷阱。再次，就是游戏行业盈利相对比较稳定，比那些强周期行业要好上一些。最后，科技的进步能够降低游戏运营成本，科技在里面可以起到积极作用。当然，顾虑还是有的，比如说vr，ar对行业的冲击，或者一种新模式对游戏的颠覆。
图二。图二，三七互娱的十年自由现金流。可以看出，去年自由现金流32亿，要注意的是自由现金流不等于经营活动产生的现金流量净额，比如说三七的年报里经营活动产生的现金流量净额是35亿。三七当前市值610亿，差不多是年报20倍，不算贵说真的。对于好行业，我觉得可以给25倍市盈率。
接下来看看银行业。首先看邮储银行，图三，邮储银行去年自由现金流4600亿，那么它的市值4900亿，便宜不便宜你说。
前边我提过招商银行，不是我不待见他你看他的自由现金流，你就知道区别了。自由现金流5400亿，市值8600亿，接近于2个邮储银行的价格。但是你看，和邮储银行的自由现金流差不多。
接下来看贵州茅台。图五最大的特点就是没有亏损过，前几年自由现金流一直增加，股价也一直往上走。21年自由现金流602亿，现阶段市值2.4万亿，刚好对应的40倍，最大的问题是去年现金流只有300亿，现金流腰斩了，所以你说贵州茅台现在贵不贵？
接下来看我前几天谈过的吉林敖东，图六，它的主业确实不咋赚钱，配不上200亿的市值，难怪他不分红，它的钱恐怕都被大股东吞了吧
接下来看看中远海控，他的生意模式我是非常认可的，那么接下来就看看他的盈利能力。图七.股价在2020年到2021年翻了十多倍，他的自由现金流也翻了5倍，和18年比也翻了十多倍，如果他的盈利能力能持续，他的股价就明显低估，不过这周期股还要看它逆周期的表现。
我觉得，有好前景，在有稳定的盈利能力和分红能力，就是非常好的投资机会，比如三七互娱接近5%的分红，邮储银行，强大的盈利能力，也有5%的分红。
投资中，慢就是快。

我觉得大家都是非常优秀的投资者，那其他图片就不上传了，都有具体数字。看逻辑。

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