05-18 16:58
只是债务周期而已。债务爆掉,削减债务,削减完债务,就可以继续提高赤字。对应的,人民的信心,就是从膨胀到绝望,再到冷静。
对于2011年和2012年欧元区危机后,被许多投资者视为无可救药的国家来说,这是一个令人印象深刻的转变。
市场分析认为,多重因素造就了南欧国家的反弹。
相比于德国,西班牙等地中海国家更容易解决俄气断供的问题。西班牙和葡萄牙大部分天然气分别从阿尔及利亚和尼日利亚进口。意大利依赖俄罗斯,但已迅速转向阿尔及利亚和阿塞拜疆。这导致南欧的通货膨胀率下降得更快,支持了消费者支出。
占GDP近4%的巨额预算赤字(而疫情前约为1%)则进一步提振了经济。意大利和希腊还受益于住宅投资的激增,分别由建筑工作的税收激励和“黄金签证”计划推动。旅游业则提振了西班牙经济。
但有分析认为,“欧猪四国”恐难长期成为欧洲经济增长的领导者。许多南欧国家在疫情爆发时失业率非常高,相应的这些国家目前的就业增幅也最大,但生产力低下的供给侧问题并没有消失。
与此同时,来自财政赤字的相关助力似乎已要逆转。欧洲议会上个月批准了由 27个欧盟国家设计的一套新的财政规则。规则要求各国政府恢复低于1.5%的任意“结构性”赤字和低于60%的债务与GDP比率。这对南欧国家未来经济可能不是一个好消息。
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