而这种趋势在几家银行理财公司都有体现。尤其是,随着更多的大行开通“快赎”类业务,对接相关产品的现金管理理财产品已经成为不少理财机构的“发力方向”。
超行业预期的“强”银行理财现管类产品走强,超出了行业自身和外部研究者的预期。
此前业内普遍预期,由于2023年是《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(下称“现管新规”)过渡期结束的第一年。正式实施的新规可能会影响现管产品的吸引力,理财公司的业绩表现以及规模扩张趋势将受到影响。
但事实并非如此。
广发证券首席固收分析师刘郁的一份报告显示,从规模变化角度,新规并未使现管产品的扩容受到显著影响,2023年现管类产品实现近3000亿元的规模增幅。由于当前理财存续规模尚未恢复至负反馈前水平,现管类产品绝对规模不及2022年同期。不过从占比来看,现管类产品规模占比不降反升,2023年年末现管类存续规模为8.5万亿元,占比33%,高于去年同期的31%。
市场竞争中有一定“优势”
现管类产品之所以吸引力不减,可能和银行自身的经营风格、资源禀赋及品牌效应有关。
广发证券刘郁认为,现管类产品的优势包括以下两个;
、 现管类产品符合当前居民端”求稳“市场需求; 、 相较货基等对手产品,现管类理财可发挥委外优势,提升用户投资收益体验。刘郁的报告显示,从业绩角度,2023年,现管类理财产品7日年化收益率稳定在2.3%左右。而同期货币基金收益率虽有所回暖,但收益率水平基本未突破2%,较现管类理财产品仍有平均近39bp的差距。
刘郁还认为,展望2024年,在银行存款压降的背景下,居民投资理财的机会成本在降低,理财产品存款替代效应逐渐显著,或带来规模增长新机遇。未来以现管为代表的存款属性较强的理财产品将继续为理财主要布局的方向。不过随着理财行业“活期化”的特征放大,超短债、现金、存款配置占比提升,未来理财对债市(尤其是信用债板块)的影响力或将有所减弱。
广发证券首席固收分析师刘郁
SAC 执证号:S0260520010001
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