随着美联储大幅加息，许多投资者对商业地产及银行业面临的风险深感担忧，就连耶伦此前都表示，银行再有合并也不意外，商业地产可能出问题。
与此同时，瞄准“废墟里掘金”的投资者或机构也不在少数。
亿万富翁投资者巴里·斯特恩利特 (Barry Sternlicht)以在金融动荡时期逢低买入而闻名，这位有美国“酒店之王”之称的喜达屋资本集团（Starwood Capital Group）董事长曾在美国储蓄和贷款崩溃之后以及后来的大金融危机期间收购了大量不良资产。
如今，随着利率的急剧上升压低了商业房地产的价值，他又在寻找机会了。
近日，斯特恩利特在接受彭博社采访时表示：
“我们（商业地产行业）正处于‘五级飓风’中，在我们压力有所缓解或对美联储长期打算采取的措施有所了解之前，整个行业都笼罩在一片黑暗之中”。
他说：
“你可能会看到第二个RTC。”
他指的是清盘信托公司（Resolution Trust），这是负责清算上世纪80年代末和90年代初破产的储蓄和贷款协会资产的政府实体。
他还说：
“你可能会看到400或500家银行倒闭，这些银行将不得不出售（其持有的房地产）。这也将是一个很好的机会。”
现年62岁的斯特恩利特在房地产复兴时期创办了自己的房地产公司，买下了一些公寓，18个月后以三倍的价格卖给了亿万富翁萨姆·泽尔(Sam Zell)。
喜达屋在金融危机之后也达成了一些交易，其中包括与其他投资者一起以27亿美元从美国联邦存款保险公司（FDIC）手中收购Corus银行的部分资产。
斯特恩利特近期也看到了类似的情况，FDIC正寻求出售签名银行帐面上的商业房地产贷款，该银行已于3月倒闭。
他说：
“政府将通过提供非常廉价的融资来支撑这些投资组合的价值。”
商业地产困境何时结束？斯特恩利特：美联储基本结束加息时管理着1150亿美元资产的喜达屋集团，目前也正处于“五级飓风”之中，此前公司面临一家非上市房地产投资信托基金（REIT）的赎回请求。最近，该公司未能为亚特兰大一座办公大楼2.125亿美元的抵押贷款进行再融资并偿还贷款。
这次的困境不同于上一轮的房地产低迷，当时房地产行业的激进冒险行为渗透到更广泛的金融体系。这一次，根据斯特恩利特的说法，商业地产只是美联储加息平抑通胀的附带损害。
现在的融资成本更高，也更难获得贷款。拥有浮动利率贷款的房东面临着更高的债务偿还前景。在远程办公时代，写字楼的空缺越来越多，但对公寓、仓库、酒店等其他类型房产的需求目前依然强劲。这种强劲在经济衰退中可能会发生变化。
与此同时，紧缩的信贷环境使开发商启动项目或为现有建筑再融资变得更加困难。斯特恩利特称，近期，喜达屋曾向33家银行寻求一笔小型房产贷款，但只收到两家银行的报价。
贷款机构也不愿接管陷入困境的资产。喜达屋曾试图交出一栋办公楼，但贷款银行却提出重组贷款。
斯特恩利特说：
“因为银行并不想要回这些资产。它们并不是为了持有这些资产而设立的。”
喜达屋本身也是一家贷款机构，其在向一位计划翻新一座华盛顿办公楼的知名房东提供融资后，借款人放弃了这个项目。
后来，斯特恩利特说，喜达屋以比前业主低得多的价格买下了这栋大楼，但在办公空间需求低迷之际，喜达屋还是在“赔钱”出租这栋大楼。
美国各地的贷款机构都面临着类似的挑战，预计到2024年底，将有1.4万亿美元的商业房地产债务到期。
此外关于资产配置，斯特恩利特说：
“今天，如果你看看我的投资组合，你会发现我持有大量以前从未有过的现金，因为我从这些现金中获得了5%的回报。
很快，当我看到阳光穿过美联储加息的阴云时，我就会开始部署这些资金。当美联储基本上告诉你他们已经结束（加息）时，我认为房地产将受到非常坚定的收购。”
本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多