Sheets称,考虑到美国8月核心CPI依然远高于预期,美联储究竟需要执行什么样的政策才能缓解通胀压力似乎越来越不确定。而美国家庭财政状况的分化则使通胀问题更加复杂。
Sheets认为,美国核心通胀的“粘性”部分可以归因于年收入超10万美元家庭财务的改善:这类家庭大部分拥有自己的房屋或以极低的30年期固定利率贷款买房(锁死低息)。与此同时,这部分群体的工资还在增长(中位数增长6.5%)。这导致即使美联储持续加息,这些家庭的最大支出其实没有增加,对商品的需求依然存在。
而低收入群体的财政恶化则提高了美联储政策收紧的紧迫性及持续性:这部分群体目前更易受到高租金通胀、高食品和能源成本的冲击。在通胀控制前,政策收紧不宜转向。
Sheets强调,考虑到美国通胀的“粘性”,目前就押注央行政策转向还为时过早,该行预计美国核心CPI维持在5%的高位。