市场何时企稳?紧盯这些指标
随着美股市场过去一周有所回升,投资者正追踪从期权押注到投资者情绪调查等各种指标,以评估这场波动何时可能结束。
金融公司Ally Financial首席市场和外汇策略师Lindsey Bell在最近的一份报告中称,她追踪的五个主要指标中的四个,仍低于极端水平,表明还有更多的下跌空间。这些指标包括:
市场波动性低于之前遭遇抛售时的水平
Cboe波动率指数(Cboe Volatility Index, VIX)被称为华尔街的“恐慌指数”,衡量标普500指数期权的价格,包括那些投资者倾向用于保护其投资组合的期权。尽管该指数今年已大幅上升,但仍远低于以往熊市中达到的水平。投资公司Laffer Tengler Investments首席执行官兼首席投资官Nancy Tengler表示,VIX尚未出现大幅下跌期间通常会有的上升程度。
期权交易员的不安处于温和水平
期权市场的另一项恐慌指标已经攀升,但还没有到极端的程度。全球财经分析应用程序提供商FactSet的数据显示,看跌期权与看涨期权数量之比最近触及1.33,仍远低于2018年底和2020年初分别达到的1.7和1.8高点。
看跌期权赋予合约持有者将来以特定价格卖出股票的权利,可以用来从市场下跌态势中获利。看涨期权赋予合约持有者将来以特定价格购买股票的权利。
投资管理公司Nationwide Investment Management Group的投资研究主管Mark Hackett表示,上述比值可以帮助确定投资者何时开始感到绝望,而这可能标志着跌势的结束。他说,当这一比值达到一个极端时,就意味着“没错,今天是所有人都决定抛售之日”。
许多股票的价位仍然高于200日移动均线
交易员追踪200日股票表现的移动平均指标,以此作为判断最近的价格波动与长期趋势相比如何的一种手段。在该移动均线上方交投的股票越少,就表明投资者越悲观。根据Ally的数据,目前约30%的股票高于该移动均线,高于之前市场压力时期的水平,这意味着有更大的下行空间。
债券利差仍相对较窄
华尔街的一些人士追踪企业信用利差,即投资者放弃持有超安全的美国国债转而持有企业债券要求的利差,当他们担心经济衰退和违约时,该利差就会上升。
最近利差总体有所扩大,但仍远低于2020年创下的近期高点。投行Synovus Trust Co.的高级基金经理Dan Morgan称:“利差正在扩大,但还远没有达到以前大规模抛售时的恐慌水平。”
投资者的展望:黯淡
华尔街经常追踪散户投资者的情绪,认为在散户投资者最悲观的时候,就是买入的好时机,而他们的情绪最近一直很低迷。
很多人使用美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的每周调查,该调查要求投资者预测未来六个月的市场走向。据Ally,如果看跌者比看涨者的占比高30个百分点,就是最严重的跌势已经过去的信号。
目前,较低的估值已经开始吸引买家重返市场。
经纪交易商LPL Financial的数据显示,从历史上看,在前五次标普500指数最糟糕的开局中,在当年余下的时间里,该指数每次都会走高,在随后的七个月内平均上涨19.1%。但有一点需要注意:自20世纪70年代以来,股市交易和投资发生了巨大变化,更不用说20世纪30年代了。
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