2022-03-21 23:12
美联储如果五月继续保持鹰派立场,大宗应该会达到本轮的高点。现在就看美联储五月是什么态度了。
Hartnett认为,2020年代利率的长期低点叠加着通胀,意味着快速且不稳定的从繁荣到萧条的经济和投资周期。
以史为鉴,Hartnett复盘了上世纪七十年代大通胀时代下的资产轮动。
在这个时期的初期,市场最初是看涨实物资产、大宗商品、通货膨胀保值债券(TIPS)、小盘价值股和新兴市场。
然而,短短几年之后,在1973/4年的大滞胀冲击中,只有大宗商品持续坚挺。
到1974年至1981年,就到了买进小盘价值股、房地产的时候,此时大宗商品依然表现不错。
接下来会发生什么?这将取决于美联储是否有勇气像1981年沃尔克那样,在短期内将利率提高到20%,即使这也意味着风险资产的崩溃。
对于如何对冲接下来市场可能面临的痛苦,Hartnett也给出了建议:
最好的衰退对冲是押注“收益率曲线变陡”
最好的滞胀对冲是押注?美元贬值?
最好的软着陆对冲是押注非美国股票
本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多