$融创服务(01516)$ ：融服吸引我的几个理由：

1、大股东融创中国存在大概率清盘可能，融服受此拖累，资产计提相对提前，大雷基本已起爆，估值来到较低水平；

2、实控人孙总大气可信，二股东融享系管理层私人信托，地产不保，融服应可能是其最后的诺亚方舟。。。

3、应收应付情况复杂，账面资金就算全部没了，权当融创中国交付那么多项目给融服的佣金。

4、与大部分物业分布区域高低分散不同，融服在管的主要是一、二线城市约2.7亿平的中高端住宅物业，较高和较稳定的物业费是融服与众不同的独特优势。不考虑近一、二年的增长，未来8亿核心净现金收入应能维持。

5、物业永续行业，物业费高，管理好；物业费低，服务差。物业利润率始终有保证。例：我们小区为加强管理，新增一个出入口，二个保安三班倒加休息日（一天7工），一年需要增加人工工资约50万

6、学过民法的都知道，赖账可以，但逃废物业费还真的困难。。所以物业费不怕拖欠。

7、从华晨中国大股东挪用上市公司资金而被港交所第三方独立调查看，融服大股东目前冒被追究刑事责任风险再挪用上市公司资产可能性较小，况且还有那么多债权人盯着。。

8、即使大股东破产，融服换控制人不见得是坏事，只要公司价值在。

所以，即使账上现金没了，即使不再增长，仅靠每年8亿净现金收入，大部用来派息（没债务、不扩张，没资本支出），每年派6亿，每股约0.21港元，6%股息率算，估值约90亿。

万一换个好一点大股东，万一现金没被掏走那么多，估值可能还要高一点。。

风险点：1、民企+地产，大股东不确定因素太大。

2、物业费降而服务标准不降。。

3、巨额对外担保没披露。

4、没负债、没扩张，大股东留着现金就是少分红。。

我判断融创会倒而融服不会倒，正常现价股息不会低于6%，有一定安全垫。所以目前大市不稳情况下，拿融服是一个不错的选择。但是这次不敢全仓了！

再强调一下，只是分享观点，不是荐股，投资有风险，风险需自负。常来雪球看看，兼听则明，独立思考。。