高换手率就意味着高管理成本，对于高换手率，行业大咖一向嗤之以鼻。
睿远基金总经理陈光明近期在某投资论坛上公开表示，换手率高的就不要说是做价值投资的了！“我个人的换手率普遍在50%以下。那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的，哪有股票刚买进去就价值发现完了，然后价值就兑现了，再马上换下一只股票，价值又很快兑现完毕。这不符合逻辑。”
76.8亿交易佣金
4月30日，公募基金年报披露完毕，公募基金管理费、销售服务费、托管费和交易佣金也浮出水面。
去年这个时候，华安基金一位叫廖发达的基金经理刷屏，因为连续多年换手率超过1000%受到市场口诛笔伐。但是历史的记录往往就是被用来打破的，今年市场出现了换手率达3500%以上的基金产品。
2019年券商共实现全年分仓佣金收入76.8亿，从2019年公募基金分仓佣金收入来看，卖方研究向大券商集中的趋势更加明显，前十家券商占据44.45%的佣金席位，2018年的数据是42.4%。前20名券商占了7%的佣金席位。
交易频繁与业绩表现无关
分析2163只灵活配置型、偏股混合和普通股票型基金2019年的换手率与业绩排名发现：交易频繁并不代表业绩表现好。甚至说还有一定的负相关性，换手率越频繁，业绩排名反而还有可能越靠后。
百分位越大，表明业绩表现越差
2019年公募基金的平均换手率是4.6倍，最高的是东吴国企改革38.9倍，相当于每个月换3次，真的是比散户还散户，当然其背后可能是因为规模的激烈变化 引起的。换来的业绩却让人不敢恭维，2019年跑输了98%的同类基金。
如果说东吴国企改革是有偶然性因素，那么民生加银精选可谓是“名至实归”，一直都是高换手风格，而且是饱受市场诟病，没有想到2019年的全年换手率依旧是高达35倍。同样2019年的业绩也是惨不忍睹，换手率最高，业绩表现最差。排名719/719。
上面两个例子相对极端，当然也有一些基金换手率极高，表现也非常靠前；也有一些基金换手率极低，表现也非常靠前。
想说的是，价值不价值投资无所谓，只是公募基金用70亿的交易费用告诉我们：交易并不是越频繁，最终的收益就更高。用大作手利弗莫尔的话说就是：有的时候收益是屁股坐出来的。$泰晶转债(SH113503)$ $创业板指(SZ399006)$