“巴菲特说一辈子就看见五次熔断，2020年就发生了四次，在这种高波动的行情下，风险偏好型小伙伴肯定是春风吹，战鼓擂，我已进场我怕谁；稳健型的投资者也不纠结，任凭股市潮起潮落，自等闲坐看云卷云舒。纠结的就是那些风险偏好较低，但又对收益有一定预期的投资者，退守货币基金收益太低，心有不甘；进军股票市场波动太大，心脏受不了，只是想在市场上赚点小钱，却没有想到天天见证历史。今天我们来了解一下“攻守兼备”,“能股能债”的二级债基。
债券为盾，股票为矛
根据是否可以投资股票、可转债等资产，常见债券基金可以分为：纯债基金、一级债基和二级债基
二级债基是众多基金中不可或缺的存在，它的重要性就相当于秋天怎么可以没有秋裤。二级债基投资于债券类资产的比例不低于80%，投资于股票资产的比例不超过20%，债打底、股增强，通过仓位与标的风险的错配，追求更靓丽的长期收益，堪称债基中的战斗机。
80%的债券投资为二级债基增加了较强的稳定性，而20%的股票仓位又可以分享股市上涨带来的收益；如果遇到非常看好股市的时候，它还可以利用可转债进一步增加权益属性，真可谓是攻守兼宜。就像是踏实稳重的男友同时又有几分浪漫细胞，居家过日子之良品。
天时地利，高波动市场“良药”
不管哪类基金，都没有最好的，只有最适合自己的；好产品在不好的时机买入，也不能获得好的结果，从股市和大环境看，现在是配置二级债基的一个好时机。利率走低下预期，债券投资价值上升：最近全球市场震荡，避险情绪升温，债券市场出现上行趋势。同时，疫情对经济的冲击显而易见。后面为了刺激经济复苏，帮助企业度过难关，国家会出台宽松的货币政策，降低企业融资的成本，利率走低对债券基金是利好。股市性价比高，便宜才是硬道理：纵向来看截至2020年3月20日，万得全 A 指数的 PE 和 PB 分别为 16.24和 1.58，均位于历史中位数下方，估值优势明显。在基本面逐步见底、估值处于低位、货币较宽松背景下，股市的性价比显而易见，很多经验猎手已经吹响了进攻的号角。图：Wind全A市净率估值
数据来源：wind，2010.1.1-2020.3.20以往股票和债券存在跷跷板效应，但是在低利率和货币宽松的预期下，股债双牛的格局有可能再次出现。说到这里，或许有小伙伴会迫不及待的想到，如何挑选出一只心仪的二级债基呢？二级债基穿越牛熊回看过往表现，2014年股债双牛，能够发起“进攻”投资股市的二级债基收益率为26.56%，远超债基平均收益水平；2018年A股遭遇重创，宽基指数下跌幅度超过了20%，二级债基利用债券仓位打底，实现了0.1%的正收益，防御性能显现。图：二级债基年度涨跌幅(%)$沪深300(SH000300)$
二级债基可投资范围广，这就更加考验基金经理的大类资产配置能力，同时还需要基金经理在各类资产中获取超额收益的能力。其中不乏长期表现优秀的“佼佼者”，有一只二级债基2014年度的业绩超过了80%，而在2018年也实现了正回报。看准机会敢于重仓，因此业绩向上弹性大，而回撤也通过灵活的资产切换得到了有效控制。现在，它已经扣动了扳机，将债券仓位调高了可转债的配置，而这种情况在2014年也出现过（想要代码者私信我）。图：佼佼者二级债基债券仓位占比$哈尔转债(SZ128073)$
凭借“股债双修”这项特殊技能，二级债基可以在市场行情好的时候多配置股票，在市场行情弱的情况下则进行反向操作。历史业绩表明，二级债基在长期牛熊转换中，确实能够做到“上涨跟得上、下跌守得住”，从而给投资者带来较好的持有体验。