很多人认为大牛股的涨幅是利润的不断增长带来的，但实际上除了小部分真正的优秀公司利润能够不断增长外，大部分牛股基本都是基于估值的抬升。回看16年至今的大牛股，很多基本上都是pb抬升了3-4倍甚至6-8倍以上，才造就了5-10倍以上涨幅。可惜这样的pb抬升速度未来肯定不可持续，这基本意味着未来的肉肯定不会太多了，虽然还没到历史最高位置，第二也意味着风险爆发的可能性越来越高，需要保持足够警惕。
某些内房和猪股就是一个很好的观察例子，包括未来的某些白酒股也很值得观察。例如，对于17年底的融创而言，pb比16年启动前抬升了6-8倍以上，股价则涨了10倍以上。当时一些人发明了一个新词：越涨越便宜，是因为计算其销量的前瞻pe很低，但实际上那时到现在两年多股价上涨幅度在20%以内，顶多只能算喝口汤了，和之前的一年多10倍完全不能比。而猪股也很明显，19年4月pb抬升了4-5倍后，很多人通过新的估值方法：头均市值来判断还有很大空间，但实际上那时进入的基本全部被套。因此，前瞻pe再低，头均市值再低，也逃不开pb涨幅过大带来的压制。
实际上判断周期轮回，从大的战略角度判断可能的机会和风险，只有pb历史估值的位置才是最有可能(不是一定)有效的一个指标。不是说这个指标百发百中，也有很多特例不符合，同时也不意味着低位就会马上涨或者高位就会马上跌，但总体来说对于大部分可能的机会和风险应该会是一个很好的提示，实际上揭示的也就是一种概率。如果你的判断和这个指标明显相背离，请还是多怀疑自己的判断能力。专业指数投资者分析指数估值高低用的是全市场pb中值或等权pb平均值，我认为对于个股大的道理也是一致的，如果希望自己股票能够上涨而使用一些新估值方法的话，还是小心为妙。