持有等于买入的意义就在这里。
假如有一只股票我不敢买入，原因是觉得太贵 或者缺少安全边际，总之是不安全的，那么我也没有理由持有。
过去曾经认为，价值100的股票，应该在80以下买入，在一百二以上卖出。但是这里面有一个bug，就是在我买入前 即使是81元也觉得不安全，到了80元之后 在我买入的一瞬间，好像 99 元也变得安全了，理论上我只有在120元才会卖出。那么 在买入这一瞬间发生了什么呢？无论是企业还是市场 并没有发生任何变化，变化的只有我自己的心理，难道仅仅是因为我买入了要赚钱 所以现在安全边界变大了？仔细想一想 这个买入前后的逻辑怎么都说不通啊。
能够说的通的是：买入时低估了，根据对市场运行的逻辑大概率有机会在高估（至少是正常估值）的时候卖出。这实际上是准备赚市场的钱。
从价值的角度来看，低估买入是没有问题的，是为自己准备了安全垫。但是要高估卖出是不够谨慎的。
所谓价值100元是指按照我的折现率用DCF估算的数字。比如折现率 10%，70元买入很好，但是如果现在是 100元可不可以买？关键是在可以选择的所有候选人比较。比如，如果是 90%以上的确定性性，同时其它可以选择的只有 2.8%的国债，那么 100元也可以买入。卖出时也同理。