简单化一下长江电力。
2024年长江电力拥有了全部的6库收益，且来水正常。假设发电3000亿度，增长10%，电价保持2023年同样，那么营收为：859。
我们把长江电力看成一个简单资产比如买入一套房子，无贷款，不考虑折旧。那么就是说能够收入859亿，减去费用（相当于房子的物业费）就得到净收入了。
费用简化为：营业成本-折旧+管理费用+销售费用+研发费用=329.42+1.92+13.63+7.89-189.65=163.21
净收入=859-163.21=695.79.
当下的市值：6435亿，一季度报总负债：3520亿，
如果全款买下公司并还完贷，总共需要：3520+6435=9955,
每年的收益率：695.79/9955=6.98%，这个就是净买入长江电力并且还完所有债务的情况下的收益。
考虑到当下无息负债=总负债-有息负债=3520-1680-223.4-564.6=1052
实际上无息负债可以不用还，实际上中付出=市值+经营负债(非有息负债)：= 9955-1052= 8903
那么收益率：
695.79/(9955-1052)=7.815%, 而且贷款经营利率较此为低且有税盾，目前的收益还会有所提升，大约是有息负债：3520-1052=2468，
这部分资金可以有7.8%的收益，贷款利率保守计算：3%，那么有4.8%的收益（不考虑税盾），0.048*2468=118.5，剔除税收：118.5*0.865=102.5
此时总收益：798.29，对应于总付出的收益率：798.29/8903=8.966%
这个收益对于大资金还是不错的，确定性高且有增长预期。
还有的收益就是：
1. 加杠杆可以带来的收益。
2. 今后电价市场化程度增加带来的电价上涨
3. 可能的绿电涨价
4. 在风光电以及抽水蓄能方面的成长。
全部讨论
净收入700亿，楼主，长电股权投资700亿左右可不可抵3500亿的债？9955-700=9255可全款买下长电？700/9255=0.075634792。比国债强多了。
1. 分析长江电力并不是说看好它。这个市场中，收益率、增长率比它高的还是有不少的。长电最大的优点就是简单。
2. 用这种简单化的方法分析其他公司行不行？多数不行。因为长电的生意模式最 简单。其他的公司，即使如茅台，也会有供给需求的波动，需要调节。
3. 长电新增的资产能够增加发电量至少30%，大致是40%甚至可以更多。股本增加了11.2%。按增长 40%电量计算，平均每股增加25%左右的发电量。每一股的股价(前复权)最近三年上涨了50%，剔除新增的 25%新资产红利，过去三年复合收益率6.2%。
2024年长江电力拥有了全部的6库收益，且来水正常。假设发电3000亿度，增长10%，电价保持2023年同样，那么营收为：859。
我们把长江电力看成一个简单资产比如买入一套房子，无贷款，不考虑折旧。那么就是说能够收入859亿，减去费用（相当于房子的物业费）就得到净收入了。
费用简化为：营业成本-折旧+管理费用+销售费用+研发费用=329.42+1.92+13.63+7.89-189.65=163.21
净收入=859-163.21=695.79.
当下的市值：6435亿，一季度报总负债：3520亿，
如果全款买下公司并还完贷，总共需要：3520+6435=9955,
每年的收益率：695.79/9955=6.98%，这个就是净买入长江电力并且还完所有债务的情况下的收益。
考虑到当下无息负债=总负债-有息负债=3520-1680-223.4-564.6=1052
实际上无息负债可以不用还，实际上中付出=市值+经营负债(非有息负债)：= 9955-1052= 8903
那么收益率：
695.79/(9955-1052)=7.815%, 而且贷款经营利率较此为低且有税盾，目前的收益还会有所提升，大约是有息负债：3520-1052=2468，
这部分资金可以有7.8%的收益，贷款利率保守计算：3%，那么有4.8%的收益（不考虑税盾），0.048*2468=118.5，剔除税收：118.5*0.865=102.5
此时总收益：798.29，对应于总付出的收益率：798.29/8903=8.966%
自由现金流其实减去经营投资应该才是自由现金流的合理算法。
长电胜在拥有无可比拟的确定性。在新模式电力成熟之前，其确定性极稳定。在20年内在A股中是最高的。
所以说，在某种程度可以把长电作为机会成本。
以上是按照全款买房子收租的方法看长江电力。就是假设我全款买个房子收租的方法。
但是，按照上市公司会计法则是不允许把赚的钱直接分红的，因为还有折旧的问题。固定资产4403亿，粗线条按照40年线性折旧，每年有2.5%的折旧，也就是110亿--实际上2023年折旧197亿。
这个钱是不能分给股东的，那么采取的办法可以是贷款经营，用这个折旧还本付息。这个利息可以算作费用抵税，平衡点就是使得财务还本付息的钱刚好197亿左右。
实际上2023年的财务费用-利息支出是127亿，还本不知道，如果是70亿左右就比较好。
2022年有息负债2546.2,(267.5+1902.5+376.2)
2023年有息负债539.8+1869.9+258.35=2668,
实际上还增加了122亿。
应该是考虑到今后折旧会逐渐减少所以规划的利息在今后能够平衡。
利息支出127亿，倒是和拍脑袋算的110亿比较接近。就是说维持一个贷款额，使得利息支出刚好等于折旧，然后其他的钱通通分红。
年报不是说摊销就是329，189咋来的？利息成本不算吗？