我认为持有等于买入。本质就是选择股票，放弃现金。
但是如果持有股票，同时持有现金也是合理的。这是从仓位分配的角度看问题。不能够说既然持有某个股票就该所有的现金都要买入这支股。那么同时持有几只股票呢？实际上这是一个模糊的概念，原因是对股票价值本身的模糊判断。
买入是个动作，作为一个动作，我们在心理上需要对它给予风险补偿。所以通常我们买入的时候会保有一定的安全边际。
做个实验，我目前持有腾讯控股，同时也持有现金。之所以没有把现金全部买入腾讯的原因是，我对腾讯的价值判断是模糊的。假如没有模糊判断的话。如果我们确定地知道明天腾讯控股会以400元的价格买卖，那么很简单，我今天会把所有的现金全部都买入腾讯控股，同时也会把其他所有的股票都卖掉，换成腾讯控股。因为明天就可以确定盈利。
所以，同时持有几种不同的股票是对风险的应对。持有现金而没有买入，也是在心理上需要有一个风险补偿。
我认为这是由于人类的心理上的特（弱）点。对于行动需要给出较强的理由，而对于不作为给予更多的容忍。原因可能是目前的行为方式是从以往的进化淘汰而来的最佳方式，所以从基因上，人们能不变就不变。而对改变则需要足够多的理由。
但是在投资上，持有本身等同于一种动作—买入。即对股票的操作有四种。买入，卖出，持有股票，或持有现金。 其中买入股票和持有股票是一回事儿，卖出股票和持有现金本质是一样。我们可以简化为选择股票还是选择现金， 这样，操作就简化成了两种。当然还有一个仓位分配的问题。
搞清楚了这些，在牛市之中持有股票就会感到恐惧，因为等于自己在买入。同样，在熊市之中持有现金会有吃亏的感觉，因为它本质上等于在低价卖出。