$君实生物-U(SH688180)$ 君实前景堪忧，一，研发人员大幅度裁员，从1009人裁员15.36%（155人）降低到854人。二，中报中提及的其它研发进展多为合作研发，JS207为君实和多特生物合作研发，JS401为君实和润佳生物合作研发。三，研发投入连续减少，23年比22年减少，今年二季度研发（4.21亿）比一季度（5.28亿）持续减少。四，产品销售虽有增长，应收账款快速增长，质量不高。22年产品收入7.36亿，应收账款2.38亿，应收和收入的比例为32.3%。23年中报产品收入6.25亿，应收账款4.87亿，占比77.9%。五，二季度产品销售收入3.7亿，比一季度销售收入2.55亿增加1.15亿，但应收账款增加1.87亿（二季度末的4.87-一季度末的3亿）。