最近南方原油频繁上杀猪榜，随着美原油跌破40，不少人已经开始跃跃欲试分批抄底。我总体认同40美元以下是值得开始战略性建仓原油的分界线。但是这两天关注了一下国内抄底原油的工具之后，不得不说，个人倾向于在当前的位置，打算抄底原油并长期卧倒等待油价反转的话，可能还是需要等一等。

    目前国内投资原油，好的工具应该来说就两个：工行网银上的原油期货合约以及近期相当火的南方原油qdii基金（场外或场内）。华宝油气和华安石油投资上游美股，国泰商品过于分散，均不考虑。

    工行网银上的原油期货合约里有连续合约品种，乍一看好像不用移仓换月，但实际上仔细研究条款可以发现，到了月中，工行会自动帮你调整份额来实现“移仓”，本质上还是要承担移仓换月的损失。那么移仓换月究竟会带来多少损失呢？当前的原油期货合约呈多头排列，根据历史数据来计算，大概移仓的损失在1%-2%左右。也就是说假如原油合约持有一年下来，你首先亏了12%以上。
   
     那么买入南方原油是否就规避了这项费用呢。假定当前是在二级上买入，当前溢价率竟然接近4%，显然不划算。那么申购呢？

     该基金的条款写明：“本基金可投资于下列金融产品或工具：在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公开募集证券投资基金(以下简称“公募基金”，包含交易型开放式基金ETF)；普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证。”也就是说南方原油大概率投向是境外追踪原油的etf，而这些原油etf也是要进行移仓操作，长期来看大概率也是跑输指数的。

     归根结底，原油期货合约当前的多头排列结构决定了长期持有移仓恐怕不合适，除非到一个非常诱人的买点。

     回到原油的基本面来看，当前的原油供需基本面和14年以前不可同日而语，页岩油的供给弹性很好，一旦油价起来马上复产给你看，而亚洲地区原油存量本来就很大，以中国为代表的需求也持续萎靡，在油价中枢下降的背景下，40恐怕只能算是便宜，但算不上非常便宜，毕竟里主要产油国的成本25-30尚有距离。

     因此如果要抄底，我个人觉得还是要手紧一点，耐心一点，再等等。