这两天今年最火的招商中证白酒指数分级基金因为涨的触发了上折价，暂停申购和赎回了，很多基民就问，上折是怎么回事，对我是好还是坏呀！
今天老K就拿招商中证白酒指数分级这只基金作为案例，和大家好好说下分级基金的上折和下折！
先从什么是分级基金说起吧！
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
分级基金的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）子基金和高风险收益端（进取份额）子基金两类份额，也就是我们通常所见的分级A和分级B，A份额属于固定收益份额，B份额属于风险较大的进取份额。
通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏在都由B份额承担。
就像一家有两个兄弟，一个比较稳妥，不愿冒风险，一个很激进愿意挑战高收益！但是家里的钱是两个人对半分的，B觉得自己的属于自己的钱拿去投资还不够，就找自家兄弟A借钱投资，并给他固定的利息！自己就用借来的钱加杠杆去投资，盈亏自负！不管涨跌，A兄弟的本金和利息都得还。
像招商中证白酒指数分级就属于这类，在其基本资料里有明确的表述。
从上图中，我们很容易就知道招商中证白酒指数分级的一些重要信息，其中一条就有不定期折算的条件，当招商中证白酒份额净值达到1.5元或者招商中证白酒B份额参考净值达到0.25元。
也就是说当招商中证白酒指数分级的母基金净值达到1.5元时上折，当招商中证白酒B份额跌到0.25元时下折。
从这个表述可以看出，上折的触发条件是根据母基金的单位净值到点折算。在牛市中，当母基金净值增长时，B份额净值也同步上涨，其资产规模(净值上涨带动规模上涨)与A份额资产规模的比值会越来越大(A的规模是固定的)，杠杆会越来越小，直至无限逼近1，甚至忽略不计。这明显会丧失B份额的杠杆魅力，通过折算，将各份额净值重新归一，相当于一只新上市的分级基金，杠杆被重新启动。
一般来说，下折代表着着熊市，上折代表着牛市，下折意味着其净值较初始状态缩水75%，而上折则意味着其净值翻两番。
招商中证白酒指数分级这次上折前白酒B是从低点的0.656一路涨到2.14的高点的！翻了近4倍！
恭喜这些买了大涨基金的朋友，分级基金份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。所以份额折算对持有人的权益无实质性影响。
有的平台基民可能看到自己的资产突然大缩水了，这个是因为净值都归一了，但是调整的份额没到账导致的，大家别慌，等着就是了。