編譯 張詠晴 天下Web only
2021-04-08
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波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway）創辦人巴菲特偏好的股市指標，一般就被稱作「巴菲特指數」，是指一個國家上市股票的總市值，除以季度的GDP。

巴菲特曾說，「如果股市總市值與GDP的百分比關係曲線落在70%或80%，對我們來說是買股票的好機會。若接近100%，我們就該踩刹車了；若接近200%，我們買股票就如玩火。」

標普500占美股總市值約78%，而今年，標普500企業市值超過33兆美元，已經是美國第四季GDP 21.5兆美元的150%以上。

特斯拉執行長馬斯克也很好奇投資市場現況，於是問了對特斯拉股價總是挺到底的方舟投資創辦人伍德（Cathie Wood），「標普市值占GDP比重異常的高，妳怎麼看？」

伍德回應，GDP低估了經濟成長，因為它沒有全然體現增加的生產力。當今的科技創新讓過去的創新「相形見絀」，不僅壓低物價，還助長需求。

被稱為「女股神」的伍德說，先前的網路泡沫化，與當前的科技股熱潮不一樣。

她說，「當時，投資人在技術未成熟時瘋狂追夢，而且當時技術成本也還很高。在孕育了20、30年後，夢想已經成為現實」。

簡短來說，伍德的觀點是，標普五百與GDP比重脫鉤不需要擔心，因為GDP本身就是一個不完整的指標。史無前例的創新足以合理化企業的高估值，技術進步也壓低了成本，因此通膨也不會是問題。

看好技術成本降低，也促使伍德挺進太空領域。方舟基金最新的太空探索ETF（ARKX）就即將成為有史以來最成功的一次基金亮相。根據FactSet數據，ARKX上市才5個交易日，就已經吸引5億3620萬美元投資資金。

分析師指出，以產業平均來說，一檔新的基金要達到1億美元規模大概需要3年。

ARKX的選股，包含台積電，但也不乏一些高風險的公司。敢於投資這些企業，那麼在伍德眼裡，什麼樣的企業才是危險的呢？

伍德預測，那些無法創新，只會借錢回購股票和發股利的企業會「付出嚴峻代價」，可能被迫降價來消化庫存，並償還債務。

伍德的立場與巴菲特相左，但究竟誰說得對，就待市場驗證。

（資料來源：Bussiness Insider、The Wall Street Journal）