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【国金食品】贵州茅台:21Q1计划投放量8500吨,Q1量同增13%,十四五开门红可期。长期依旧是攻守兼备的白酒龙头,继续坚定看好!

🔥近期我们对茅台21年量价规划进行跟踪:
1)量:21年计划投放量为3.54万吨,20年计划投放量为3.45万吨,其中20Q1计划投放量8500吨,同增13%。19年报表确认量为3.45万吨,20年预计报表确认量持平。

2)价:21年吨价预计主要系直营比例提升贡献。当前经销商已打款至一月份,打款价格969元/瓶,传统渠道暂无提价信息。受益于直销放量,拆分19-20年吨价从219万元/吨提升至235万元/吨,同增7-8%。21年直营渠道投放比例加大,我们预计吨价有望加速提升。

3)业绩增长:作为“十四五”的开局年,高卫东书记指出要推动市场稳、价格稳、发展稳。一是控价稳市工作常态化;二是做好元旦、春节的销售工作,精准服务好消费者,确保一季度“开门红”。我们认为,21年直营渠道放量将加速带动吨价提升,投放量稳步提升,预计21年收入有望实现15%,利润近20%。

4)估值角度:受益于“低基数+需求改善+格局稳定”等多方面驱动力,当前白酒依旧投资主线。当前茅台21年PE为42倍,其他一二线白酒企业估值大多处于21年35倍及以上。考虑茅台强品牌力及护城河,我们认为,当前估值性价比依旧较高。

🔥盈利预测:预计20-22年归母净利润同增13%/20%/18%,eps为37.06/44.62/52.65元,对应PE为51/42/35X,前期已经重点推荐,当前继续坚定看好!

精彩讨论

茅台吃息佬2020-12-22 21:25

明年量增只有2.6%,如果还不提价,远低于预期,股价直接完蛋……

笨孩上苍有安排2020-12-22 21:48

但总,买茅台最简单的办法,茅台的业绩不能根据财务报表算,茅台真实的业绩,应该按照茅台报表业绩按照上浮20%,才符合这个标的真实情况。
然后,由于白酒赛道好,龙头白酒的买入时间按照提前一年的办法,也就是2021年,按照2022年业绩买,这样茅台2021年实际业绩就应该按照60元算。
这样,茅台2021年如果保持40倍估值,茅台估价应该是2400元。
不知这样算是否太大胆了。

皮皮鲁干爹2020-12-22 21:58

没有人愿意承认自己持有的股票被高估,总是找到可以继续买入的理由,源源不断的找接盘的韭菜,就算茅台200倍估值我敢肯定仍然被吹成性价比很高。大V就是来割韭菜的,扩大基金规模收管理费的。这就是资本市场的贪婪。

大道至简thomas2020-12-22 21:31

这个价位还鼓吹茅台,是想要接盘侠吗?

天朝怼王2020-12-23 09:21

他自己已经默默减持了

全部讨论

2020-12-22 21:25

明年量增只有2.6%,如果还不提价,远低于预期,股价直接完蛋……

2020-12-22 21:48

但总,买茅台最简单的办法,茅台的业绩不能根据财务报表算,茅台真实的业绩,应该按照茅台报表业绩按照上浮20%,才符合这个标的真实情况。
然后,由于白酒赛道好,龙头白酒的买入时间按照提前一年的办法,也就是2021年,按照2022年业绩买,这样茅台2021年实际业绩就应该按照60元算。
这样,茅台2021年如果保持40倍估值,茅台估价应该是2400元。
不知这样算是否太大胆了。

2020-12-22 21:58

没有人愿意承认自己持有的股票被高估,总是找到可以继续买入的理由,源源不断的找接盘的韭菜,就算茅台200倍估值我敢肯定仍然被吹成性价比很高。大V就是来割韭菜的,扩大基金规模收管理费的。这就是资本市场的贪婪。

2020-12-22 21:31

这个价位还鼓吹茅台,是想要接盘侠吗?

2020-12-23 09:21

他自己已经默默减持了

2020-12-22 21:52

不知道但总2013年为什么把茅台给卖了?现在又一直鼓吹茅台好,想出货吗?

2020-12-23 00:22

靠写白酒的分析师们真是躺赢。

2020-12-22 22:42

大跌

贵州茅台管理层给的业绩指引是今后五年营收复合增长15%,净利润正常应该是复合20%左右。这种环境下,确定性和成长性比它高的可以站出来称一声皇者了。

2020-12-23 16:30

天天炒酒,钱是赚了,情怀呢?没见过帝亚吉欧和保乐力加一众洋酒集团能被欧美投资者炒到到中国白酒这样的地位。没有理想的投资人,在投资界不会有什么地位和让人尊敬的。不要再抱团炒酒了,不要再抱团炒酒了,让资金分流出来,不要让资金都被白酒这个黑洞给虹吸了,去扶持那些现在也许亏损但是未来可能改变民族,国家,人类的价值的创造和技术吧。