$复星医药(SH600196)$ 股东大会信息汇总：

医保控费影响（文总回答，总体感觉比较“乐观”目测今天肯定没喝酒）：公司能保持利润增速，实际上国家医保支出是维持增长的。商业保险也有附加支持，尤其在创新药方面，公司能保持20%以上的增长。23年毛利率其实是和过去持平的，报表上看略有下滑是因为收购。另外，美国已经构建团队，代理制转自营也增加了费用。这些都是因素。

开源节流（关总）：产能产线优化整合，全域决策，提高准确性（科学委的作用）努力减少管理费用，以支持销售支出薪酬比例全面调整，财务费用上，主要是之前美债占比较高，在不断调整结构，离岸人民币贷款等举措，以优化债务结构。

海外市场（吴总）：医疗器械，S公司 190人团队， 医美处于领先地位，其布局管线不输任何一家。仿制药：60-70% 收入目前还是G公司提供。除此外的部分有一个19人的团队，现金流逐步转正。汉霖在美国的团队人数很少，10人，去年开支1000万美金，主要是注册，市场准入和FDA沟通等工作。临新药上市估计费用会增加到3000万美金，但预期1年运营后即可赚回。中东市场，最近有希望达成深度合作，非洲老牌根据地，优势依然，最近还拓展东南亚，俄罗斯，墨西哥和巴西，这些地区主要是轻资产模式运营。创新药重点在欧美日。PD-1欧洲近期有望获批。透露一点，美国市场PD-1价格是中国30倍，销售费用还低，最终将是一个70-90人的团队运营。新批的汉曲优欧洲收入如常，美国希望过亿吧。

高管薪资（财务总监）：有一个复杂的评定体系，短中长期考核，年中年末审定，对标海外同等公司。这里不赘述，我认为无意义。我提的书面问题，吴总介绍这个问题时说，有个敏感的问题，大家关心，我们理解，不回避。我的结论是，长期考核是关键指标（因为长期肯定爆炸），对标海外公司是基本原则，所以就是形成这样的薪资水平，短期会浮动，上次投资者会议也介绍过，22年业绩最高，23年薪资最高，23年下来了，对应24年也会下来。

H 股投资者沟通：高盛，摩根，中金，还有一家没听清，评级在18-20，现在UBS，花旗，汇丰等也接触中。

回购（关总）：因为汉霖，延宕至今，增持没说，大股东的事，公司肯定不知道，知道也不能说，看公告呗。

研发支出(文总）：保持15-18%，力度不会减，尤其是创新药，最近开始特别注重效率和质量。

有关几款创新药的收入峰值（文总，感觉听听吧）：汉斯状加联用15亿美金，国内20-30亿吧，弈可达，佩金，苏可欣，心舒坦等 10亿吧（吴总后来补充讲这些市场前景时说，未来这些希望每个都达10亿美金全球收入）顺便说起未来管线布局重点，不再参与国内的卷了，没有10亿美金全球收入都不再重点投入了，关注的就是10亿甚至百亿的品种。（好激动哦！）创新药今年收入将超百亿。

G公司是否卖掉：（王总）G公司重要地位不可撼动，卖掉不存在的。

疫苗-安特金（王总）：四价7月批，但价格下降了，因为世卫建议打三价，狂苗很不错，最近刚刚制定5年计划，28年布拉布拉，什么的。也没说具体情况。雅立峰负责病毒疫苗，母公司负责创新和重组疫苗。

CAR-T（吴总）今年400-500名患者，是过去的总和，在设计医保及商业保创新产品，以促进该项目的可及性。管理层也在讨论患者被其他公司临床占用的问题。

激励计划实施（财务总监）：没啥内容，同公告。

肉毒素（吴总）：希望尽快获批，会后追问关总，9-10月会批，但有收入等明年。因为进口产品，还有许多手续和其他审批环节。

还有一个彩蛋，过几天看看股价再说。（剧透：八卦属性）